Zpráva o regulační analýze] Tvorba právní hodnoty prostřednictvím transakčních dat, formálního výpisu na burzách a mechanismu institucionálního propojení podle zákona Clarity Act (H.R. 3633)
- Přehled a analýza pozadí
Tato zpráva podporuje Sněmovnu reprezentantů USA Billa H.R. Analyzujeme proces, kterým digitální aktiva získávají právní status a jsou kótována na burzách pod 3633 (zákon o čistotě digitálního trhu aktiv).
V minulosti tradiční investičně zaměřené nabídky virtuálních aktiv (ICO), které byly počáteční metodou financování trhu s virtuálními aktivy, podléhaly přísné regulaci ze strany Komise pro cenné papíry a burzy USA (SEC).
Na druhé straně zákon Clarity Act navrhuje nový institucionální rámec, který umožňuje přímé uvedení na burzách bez předchozího schválení regulačními orgány tím, že je uznává jako legální „digitální produkt“, pokud je hodnota prokázána na základě údajů o transakcích a spotřebě poplatků, což je skutečné použití blockchainu.
- Základ pro legitimní tvorbu hodnoty (skutečné využití a vnitřní hodnota blockchainu)
• Text zákona (hlava I, § 102)
• „Digitální aktivum bude klasifikováno jako digitální komodita, pokud síť, na které působí, je vyspělý blockchain a jeho ekonomická hodnota je v podstatě odvozena od používání a fungování blockchainu, spíše než od podnikatelského nebo manažerského úsilí běžného podniku.“
• Korejský výklad
Pokud je síť, na které digitální aktivum běží, vyspělý blockchain a jeho ekonomická hodnota je v podstatě odvozena od skutečného použití a funkčnosti blockchainu spíše než od podnikatelského nebo manažerského úsilí společného podniku, je digitální aktivum klasifikováno jako digitální zboží.
• Výklad právního významu a aplikace na projekt
Tato klauzule specifikuje, že hodnota aktiva musí pocházet z objektivních dat v rámci blockchainové sítě, nikoli ze subjektivního marketingu nebo propagace ze strany vývojového týmu. „Použití a fungování“, jak je definováno v původním textu, se týká množství transakcí, ke kterým dochází v reálném čase na řetězci, a poplatku za plyn spotřebovaný na údržbu sítě. To poskytuje silný právní základ pro projekty, které generují transakce provozováním skutečných služeb Web3 a aplikací launchpad založených na velké uživatelské základně, jako je Pi Network. Jinými slovy, samotná data vytvořená uživateli, kteří dobrovolně spotřebovávají síťové poplatky, se stávají důkazem legitimní vnitřní hodnoty uznávané vládou USA.
- Právo na formální zařazení na burzu prostřednictvím dat v řetězci
• Text zákona (hlava II, § 204)• „Registrovaná digitální komoditní burza může uvádět digitální aktivum k obchodování bez předchozího souhlasu regulačních orgánů za předpokladu, že emitent nebo burza prokáže prostřednictvím ověřitelných metrik v řetězci, že aktivum funguje jako digitální komodita a splňuje prahové hodnoty pro decentralizované transakce stanovené podle tohoto zákona.
• Korejský výklad
• „Registrovaná burza digitálního zboží může uvést digitální aktivum k obchodování bez předchozího souhlasu regulačních orgánů, pokud emitent nebo burza prokáže prostřednictvím ověřitelných metrik v řetězci, že aktivum funguje jako digitální zboží a splňuje prahové hodnoty pro decentralizované transakce stanovené zákonem.
• Výklad právního významu a aplikace na projekt Toto ustanovení zajišťuje, že nashromážděná data v řetězci mohou sloužit jako zákonný pas pro burzovní kotaci. V minulosti při kotaci mince existovalo regulatorní riziko, že bude muset projít přísnou kontrolou cenných papírů SEC nebo že bude kotace pozastavena úplně. Nicméně podle tohoto zákona, pokud burza „údaji“ prokáže, že skutečné číslo transakce a stupeň rozptylu blockchainu splňují standardy, bude mít zákonné právo nezávisle přistoupit k formálnímu uvedení spotu bez upozornění vlády. To znamená, že transparentní data o distribuci uzlů a transakční záznamy nashromážděné sítí Pi slouží jako základ pro bezplatné zalistování bez regulačního rizika pro burzy.
- Povinnost poskytovat a propojovat data institucím a burzám
• Text zákona (hlava III, § 308)
• „Registrované digitální komoditní burzy a institucionální zprostředkovatelé budou využívat kontinuální analytické nástroje distribuované účetní knihy k monitorování, ověřování a vykazování údajů o řetězových transakcích v reálném čase a metrik poplatků, aby byla zajištěna integrita trhu a poskytnuta empirická data pro oceňování aktiv.“
• Korejský výklad
• „Registrované burzy digitálního zboží a institucionální makléři-dealeři musí využívat kontinuální analytické nástroje distribuované účetní knihy k monitorování, ověřování a vykazování údajů o řetězových transakcích v reálném čase a metrik poplatků, aby zajistili zdraví trhu a poskytli empirická data pro oceňování aktiv.“
• Výklad právního významu a aplikace na projektToto ustanovení stanoví, že burzy a velké finanční instituce ve Spojených státech musí při nakládání s konkrétními virtuálními aktivy povinně propojovat a ověřovat data na řetězci příslušného blockchainu. Burzy musí používat své vlastní nástroje pro analýzu distribuovaných účetních knih, aby neustále monitorovaly distribuční kanály tokenů, disperzibilitu uzlů a vzorce spotřeby poplatků v reálném čase a hlásily to regulátorům.
Tento návrh zákona zároveň vyjímá z ustanovení zákona o cenných papírech pouze ty projekty, které prokázaly svou splatnost poskytnutím takto transparentních transakčních dat v reálném čase. Díky tomu budou finanční instituce moci bez rizika investovat velké množství investičních prostředků na základě čistých dat spojených s burzou v reálném čase.
- Komplexní závěr a výhled do budoucna
Závěrem lze říci, že tvorba hodnoty a zveřejňování aktiv stanovené zákonem o Clarity Act jsou zcela odlišné od spekulativních ICO v minulosti, které byly zaměřeny pouze na investiční fondy uživatelů.
Když vývojář poprvé vybuduje blockchainový ekosystém a shromáždí spolehlivá data o transakcích a poplatcích, burza tato data propojí se systémem v souladu se zákonem a dobrovolně provede oficiální výpis. Jde o pokročilou institucionální finanční infrastrukturu, která umožňuje americkým finančním institucím legálně a bezpečně investovat finanční prostředky na základě těchto ověřených a transparentních údajů.
Důvod, proč hlavní tým Pi Network a Dr. Chengdiao Pan již několik let zcela odmítají tradiční ICO a soustředí se pouze na ekosystém utilit a vytváření transakcí, je také analyzován jako dlouhodobý legální trik k legální absorpci institucionálních prostředků z Wall Street úplným schválením standardů prověřování dat a seznamů podle zákona Clarity Act.
Zpráva o regulační analýze] Podle zákona Clarity Act (H.R. 3633) vytváření legitimní hodnoty prostřednictvím transakčních dat, formálního výpisu na burzách a mechanismů institucionálního propojení
- Přehled a analýza pozadí
Tato zpráva analyzuje proces, kterým digitální aktiva získávají právní status a jsou kótována na burzách podle zákona Sněmovny reprezentantů USA Bill H.R. 3633 (zákon o čistotě trhu digitálních aktiv, dále jen zákon o Clarity).Tradiční počáteční nabídky mincí (ICO), které byly v minulosti počáteční metodou financování pro trh virtuálních aktiv a zaměřovaly se na investice, podléhaly přísné regulaci ze strany Komise pro cenné papíry a burzy USA (SEC).
Na druhou stranu zákon Clarity Act navrhuje nový institucionální rámec, který umožňuje přímé uvedení na burzách bez předchozího schválení regulačními orgány tím, že uznává hodnotu prokázanou na základě údajů o transakcích a spotřebě provizí, což je skutečné využití blockchainu.
- Základ pro vytváření legitimní hodnoty (skutečné využití a vnitřní hodnota blockchainu)
Původní právní text (hlava I, oddíl 102)
„Digitální aktivum bude klasifikováno jako digitální komodita, pokud síť, na které působí, je vyspělý blockchain a jeho ekonomická hodnota je v podstatě odvozena od používání a fungování blockchainu, spíše než od podnikatelského nebo manažerského úsilí běžného podniku.
Korejský výklad
Pokud je síť, na které digitální aktivum běží, vyspělý blockchain a jeho ekonomická hodnota není odvozena z podnikatelského nebo manažerského úsilí společného podniku, ale je ve skutečnosti odvozena od skutečného použití a funkce blockchainu, pak je digitální aktivum klasifikováno jako digitální komodita.
Výklad právního významu a aplikace projektůTato klauzule uvádí, že hodnota aktiva by měla pocházet z objektivních dat v rámci blockchainové sítě, spíše než ze subjektivního marketingu nebo propagace vývojářského týmu. „Použití a fungování“ definované v původním textu se týká množství transakcí probíhajících v řetězci v reálném čase a nákladů na plyn vynaložených na údržbu sítě. To poskytuje silný právní základ pro projekty, které generují transakce provozováním praktických služeb Web3 a aplikací launchpad založených na velké uživatelské základně, jako je Pi Network. Jinými slovy, data vytvořená uživateli, kteří dobrovolně utrácejí síťové poplatky, se sama stávají důkazem legitimní vnitřní hodnoty uznávané vládou USA.
- Právo na oficiální kotaci na burze prostřednictvím dat na řetězci
Původní právní text (hlava II, oddíl 204)
„Registrovaná digitální komoditní burza může zařadit digitální aktivum k obchodování bez předchozího souhlasu regulačního orgánu, pokud emitent nebo burza prokáže prostřednictvím ověřitelných on-chain metrik, že aktivum funguje jako digitální komodita a splňuje limity pro decentralizované transakce stanovené tímto zákonem.
Korejský výkladRegistrované digitální komoditní burzy mohou uvádět svá digitální aktiva k obchodování bez předchozího souhlasu regulačních orgánů, pokud prostřednictvím indikátorů v řetězci prokážou, že emitent nebo burza může ověřit, že aktivum funguje jako digitální komodita a splňuje standardy distribuovaných transakcí stanovené tímto zákonem.
Výklad právního významu a aplikace projektů Toto ustanovení zajišťuje, že nashromážděná data v řetězci mohou sloužit jako zákonný pas pro burzovní výpisy. V minulosti existovaly regulační předpisy, jako například nutnost projít přísnou kontrolou cenných papírů SEC riziky nebo úplné pozastavení kotace. Pokud se však podle tohoto zákona prokáže, že skutečná čísla transakcí a distribuce blockchainu splňují kritéria s „údaji“, bude mít burza zákonné právo nezávisle provádět formální naturální kotaci, aniž by pamatovala na vládu. To znamená, že transparentní data o distribuci uzlů a záznamy transakcí shromážděné sítí Pi slouží jako základ pro burzy, které mohou být uvedeny na volném průchodu bez regulačních rizik.
- Povinnosti poskytovat a spojovat data s institucemi a burzami
Původní právní text (hlava III, oddíl 308)„Registrované digitální komoditní burzy a institucionální zprostředkovatelé budou využívat kontinuální analytické nástroje distribuované účetní knihy k monitorování, ověřování a vykazování údajů o řetězových transakcích v reálném čase a metrik poplatků, aby byla zajištěna integrita trhu a poskytnuta empirická data pro oceňování aktiv.“
Korejský výklad
Registrované digitální komoditní burzy a institucionální zprostředkovatelé jsou povinni využívat kontinuální nástroje pro analýzu distribuovaných účetních knih, které monitorují, ověřují a vykazují v reálném čase údaje o řetězových transakcích a metriky poplatků, aby zajistily stabilitu trhu a poskytly empirická data pro oceňování aktiv.
Výklad právního významu a aplikace projektů Toto ustanovení stanoví, že burzy a velké finanční instituce ve Spojených státech musí povinně propojit a ověřit data na řetězci blockchainu při manipulaci s konkrétními virtuálními aktivy. Burza musí neustále monitorovat distribuční kanály tokenů, stupeň distribuce uzlů a vzorce spotřeby poplatků v reálném čase pomocí vlastních nástrojů pro analýzu distribuovaných účetních knih a hlásit to regulačním orgánům.Tento návrh zákona zároveň vyjímá projekty, které prokázaly splatnost poskytováním takových transparentních transakčních dat v reálném čase, z regulací cenných papírů, což finančním institucím umožňuje bez rizika vkládat velké investiční prostředky na základě čistých dat, která jsou spojena s burzou v reálném čase.
- Komplexní závěry a budoucí prognózy
Závěrem lze říci, že tvorba hodnoty a zveřejňování aktiv stanovené zákonem Clarity Act jsou zcela odlišné od spekulativních ICO, které byly dříve zaměřeny pouze na investice uživatelů.
Pokud vývojář nejprve vybuduje blockchainový ekosystém a nashromáždí spolehlivá data o transakcích a poplatcích, burza pak v souladu se zákonem tato data propojí se systémem a autonomně přistoupí k formálnímu zalistování. Americké finanční instituce pak využijí tato ověřená a transparentní data jako základ pro legální a bezpečné zavedení a vytvoří pokročilou institucionální finanční infrastrukturu.
Důvod, proč se hlavní tým Pi Network a Dr. Cheng Diao Pan soustředili pouze na ekosystém utilit a vytváření transakcí, a po léta zcela odmítali tradiční ICO, je také analyzován jako dlouhodobá právní strategie, která dokonale projde standardy kontroly dat a seznamů podle tohoto zákona Clarity Act a legálně absorbuje institucionální prostředky z Wall Street.