Bericht zur Regulierungsanalyse] Rechtliche Wertschöpfung durch Transaktionsdaten, formelle Notierung an Börsen und institutionellen Verknüpfungsmechanismus gemäß dem Clarity Act (H.R. 3633)

  1. Überblick und Analysehintergrund

Dieser Bericht unterstützt den Bill H.R. des US-Repräsentantenhauses. Wir analysieren den Prozess, durch den digitale Vermögenswerte Rechtsstatus erhalten und an Börsen gemäß 3633 (Digital Asset Market Clarity Act) notiert werden.

In der Vergangenheit unterlagen traditionelle investitionsorientierte Virtual Asset Offerings (ICOs), die die ursprüngliche Finanzierungsmethode für den Markt für virtuelle Vermögenswerte darstellten, einer strengen Regulierung durch die US-amerikanische Börsenaufsicht SEC (Securities and Exchange Commission).

Andererseits schlägt der Clarity Act einen neuen institutionellen Rahmen vor, der eine direkte Notierung an Börsen ohne vorherige behördliche Genehmigung ermöglicht, indem er das Produkt als legales „digitales Produkt“ anerkennt, wenn der Wert anhand von Transaktionsdaten und Gebührenverbrauch nachgewiesen wird, was der tatsächlichen Nutzung der Blockchain entspricht.

  1. Grundlage der legitimen Wertschöpfung (tatsächlicher Nutzen und intrinsischer Wert der Blockchain)

• Gesetzestext (Titel I, Abschnitt 102)

• „Ein digitaler Vermögenswert wird als digitale Ware eingestuft, wenn das Netzwerk, in dem er betrieben wird, eine ausgereifte Blockchain ist und sein wirtschaftlicher Wert im Wesentlichen aus der Nutzung und dem Funktionieren der Blockchain und nicht aus den unternehmerischen oder verwaltungstechnischen Bemühungen eines gemeinsamen Unternehmens resultiert.“

• Koreanische Interpretation

Wenn es sich bei dem Netzwerk, auf dem der digitale Vermögenswert läuft, um eine ausgereifte Blockchain handelt und sein wirtschaftlicher Wert im Wesentlichen aus der tatsächlichen Nutzung und Funktionalität der Blockchain und nicht aus den unternehmerischen oder verwaltungstechnischen Bemühungen eines gemeinsamen Unternehmens resultiert, wird der digitale Vermögenswert als digitales Gut klassifiziert.

• Interpretation der rechtlichen Bedeutung und Anwendung auf das Projekt

Diese Klausel legt fest, dass der Wert eines Vermögenswerts aus objektiven Daten innerhalb des Blockchain-Netzwerks und nicht aus subjektivem Marketing oder Werbeaktionen des Entwicklungsteams stammen muss. „Nutzung und Funktionsweise“, wie im Originaltext definiert, bezieht sich auf die Anzahl der Transaktionen, die in Echtzeit in der On-Chain stattfinden, und auf die Gasgebühr, die für die Aufrechterhaltung des Netzwerks verbraucht wird. Dies bietet eine starke Rechtsgrundlage für Projekte, die Transaktionen generieren, indem sie tatsächliche Web3-Dienste und Launchpad-Apps auf der Grundlage einer großen Benutzerbasis ausführen, wie beispielsweise das Pi-Netzwerk. Mit anderen Worten: Die Daten selbst, die von Benutzern erstellt werden, die freiwillig Netzwerkgebühren in Anspruch nehmen, werden zu einem Beweis für einen legitimen intrinsischen Wert, der von der US-Regierung anerkannt wird.

  1. Recht auf formelle Notierung an der Börse durch On-Chain-Daten

• Gesetzestext (Titel II, Abschnitt 204)• „Eine registrierte Börse für digitale Waren kann einen digitalen Vermögenswert ohne vorherige behördliche Genehmigung zum Handel auflisten, sofern der Emittent oder die Börse durch überprüfbare On-Chain-Metriken nachweist, dass der Vermögenswert als digitale Ware fungiert und die in diesem Gesetz festgelegten Schwellenwerte für dezentrale Transaktionen erfüllt.“

• Koreanische Interpretation

• „Eine registrierte Börse für digitale Güter kann einen digitalen Vermögenswert ohne vorherige behördliche Genehmigung zum Handel auflisten, wenn der Emittent oder die Börse durch überprüfbare On-Chain-Metriken nachweist, dass der Vermögenswert als digitales Gut fungiert und die im Gesetz festgelegten Schwellenwerte für dezentrale Transaktionen erfüllt.“

• Interpretation der rechtlichen Bedeutung und Anwendung auf das Projekt Diese Bestimmung stellt sicher, dass die gesammelten On-Chain-Daten als rechtliche Grundlage für die Börsennotierung dienen können. In der Vergangenheit bestand bei der Notierung einer Münze das regulatorische Risiko, dass sie die strenge Wertpapierprüfung der SEC bestehen musste oder die Notierung ganz auf Eis gelegt wurde. Solange die Börse jedoch anhand von „Daten“ nachweist, dass die tatsächliche Transaktionszahl und der Grad der Streuung der Blockchain den Standards entsprechen, hat sie gemäß diesem Gesetzentwurf das gesetzliche Recht, unabhängig und ohne Benachrichtigung der Regierung mit der formellen Spotnotierung fortzufahren. Dies bedeutet, dass die transparenten Knotenverteilungsdaten und Transaktionsaufzeichnungen, die vom Pi-Netzwerk gesammelt werden, als Grundlage für die Free-Pass-Listung ohne regulatorisches Risiko für Börsen dienen.

  1. Verpflichtung zur Bereitstellung und Verknüpfung von Daten mit Institutionen und Börsen

• Gesetzestext (Titel III, Abschnitt 308)

• „Registrierte digitale Warenbörsen und institutionelle Vermittler müssen kontinuierlich verteilte Ledger-Analysetools nutzen, um On-Chain-Transaktionsdaten und Gebührenmetriken in Echtzeit zu überwachen, zu verifizieren und zu melden, um die Marktintegrität sicherzustellen und empirische Daten für die Vermögensbewertung bereitzustellen.“

• Koreanische Interpretation

• „Registrierte digitale Warenbörsen und institutionelle Broker-Dealer müssen kontinuierlich verteilte Ledger-Analysetools nutzen, um On-Chain-Transaktionsdaten und Gebührenmetriken in Echtzeit zu überwachen, zu verifizieren und zu melden, um die Marktgesundheit sicherzustellen und empirische Daten für die Vermögensbewertung bereitzustellen.“

• Interpretation der rechtlichen Bedeutung und Anwendung auf das ProjektDiese Bestimmung sieht vor, dass Börsen und große Finanzinstitute in den Vereinigten Staaten beim Umgang mit bestimmten virtuellen Vermögenswerten die On-Chain-Daten der jeweiligen Blockchain zwingend verknüpfen und überprüfen müssen. Börsen müssen ihre eigenen Distributed-Ledger-Analysetools verwenden, um Token-Verteilungskanäle, Knotendispergierbarkeit und Gebührenverbrauchsmuster in Echtzeit ständig zu überwachen und dies den Regulierungsbehörden zu melden.

Gleichzeitig befreit dieser Gesetzentwurf nur solche Projekte von den Vorschriften des Wertpapierrechts, die ihre Reife durch die Bereitstellung solcher transparenter Transaktionsdaten in Echtzeit nachgewiesen haben. Dadurch werden Finanzinstitute in der Lage sein, große Mengen an Investmentfonds risikolos zu investieren, basierend auf sauberen Daten, die in Echtzeit mit der Börse verknüpft sind.

  1. Umfassendes Fazit und Zukunftsausblick

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die im Clarity Act vorgesehene Wertschöpfung und Offenlegung von Vermögenswerten völlig von den spekulativen ICOs der Vergangenheit unterscheidet, die nur auf die Investmentfonds der Nutzer abzielten.

Wenn ein Entwickler zum ersten Mal ein Blockchain-Ökosystem aufbaut und zuverlässige Transaktions- und Gebührendaten sammelt, verknüpft die Börse diese Daten gesetzeskonform mit dem System und führt freiwillig eine offizielle Auflistung durch. Dabei handelt es sich um eine fortschrittliche institutionelle Finanzinfrastruktur, die es US-Finanzinstituten ermöglicht, auf der Grundlage dieser verifizierten und transparenten Daten legal und sicher Gelder anzulegen.

Der Grund, warum das Kernteam von Pi Network und Dr. Chengdiao Pan das traditionelle ICO mehrere Jahre lang völlig abgelehnt und sich nur auf das Ökosystem der Utility-Apps und den Transaktionsaufbau konzentriert haben, wird auch als langfristiger juristischer Trick analysiert, um institutionelle Gelder von der Wall Street legal zu absorbieren, indem die Datenprüfungs- und Auflistungsstandards des Clarity Act vollständig bestanden werden.

Regulatorischer Analysebericht] Gemäß dem Clarity Act (H.R. 3633) die Schaffung legitimer Werte durch Transaktionsdaten, formelle Notierung an Börsen und institutionelle Verknüpfungsmechanismen

  1. Überblick und Analysehintergrund

Dieser Bericht analysiert den Prozess, durch den digitale Vermögenswerte Rechtsstatus erlangen und an Börsen gemäß dem Gesetzentwurf H.R. 3633 des US-Repräsentantenhauses (Digital Asset Market Clarity Act, im Folgenden als Clarity Act bezeichnet) notiert werden.Traditionelle Initial Coin Offerings (ICOs), die in der Vergangenheit eine Erstfinanzierungsmethode für den Markt für virtuelle Vermögenswerte waren und sich auf Investitionen konzentrierten, unterlagen einer strengen Regulierung durch die U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).

Andererseits schlägt der Clarity Act einen neuen institutionellen Rahmen vor, der eine direkte Notierung an Börsen ohne vorherige behördliche Genehmigung ermöglicht, indem der nachgewiesene Wert auf der Grundlage von Transaktionsdaten und Provisionsverbrauch anerkannt wird, die die tatsächliche Nutzung der Blockchain darstellen.

  1. Grundlage für die Schaffung eines legitimen Werts (die tatsächliche Nutzung und der innere Wert der Blockchain)

Der ursprüngliche Gesetzestext (Titel I, Abschnitt 102)

„Ein digitaler Vermögenswert wird als digitale Ware eingestuft, wenn das Netzwerk, in dem er betrieben wird, eine ausgereifte Blockchain ist und sein wirtschaftlicher Wert im Wesentlichen aus der Nutzung und dem Funktionieren der Blockchain und nicht aus den unternehmerischen oder verwaltungstechnischen Bemühungen eines gemeinsamen Unternehmens resultiert.“

Koreanische Interpretation

Wenn das Netzwerk, auf dem der digitale Vermögenswert läuft, eine ausgereifte Blockchain ist und sein wirtschaftlicher Wert nicht aus den unternehmerischen oder verwaltungstechnischen Bemühungen eines gemeinsamen Unternehmens, sondern tatsächlich aus der tatsächlichen Nutzung und Funktion der Blockchain abgeleitet wird, wird der digitale Vermögenswert als digitale Ware klassifiziert.

Interpretation der rechtlichen Bedeutung und Anwendung von ProjektenDiese Klausel besagt, dass der Wert eines Vermögenswerts aus objektiven Daten innerhalb des Blockchain-Netzwerks und nicht aus dem subjektiven Marketing oder der Werbung des Entwicklungsteams stammen sollte. Die im Originaltext definierte „Nutzung und Funktionsweise“ bezieht sich auf die Menge der in Echtzeit in der Kette stattfindenden Transaktionen und die Gaskosten, die für die Wartung des Netzwerks anfallen. Dies bietet eine starke Rechtsgrundlage für Projekte, die Transaktionen generieren, indem sie praktische Web3-Dienste und Launchpad-Apps auf der Grundlage einer großen Benutzerbasis ausführen, wie beispielsweise das Pi-Netzwerk. Mit anderen Worten: Die Daten, die von Nutzern erstellt werden, die freiwillig Netzwerkgebühren bezahlen, werden selbst zu einem Beweis für einen legitimen intrinsischen Wert, der von der US-Regierung anerkannt wird.

  1. Das Recht auf offizielle Notierung an der Börse durch On-Chain-Daten

Der ursprüngliche Gesetzestext (Titel II, Abschnitt 204)

„Eine registrierte Börse für digitale Waren kann einen digitalen Vermögenswert ohne vorherige behördliche Genehmigung zum Handel auflisten, sofern der Emittent oder die Börse durch überprüfbare On-Chain-Metriken nachweist, dass der Vermögenswert als digitale Ware fungiert und die in diesem Gesetz festgelegten Schwellenwerte für dezentrale Transaktionen erfüllt.“

Koreanische InterpretationRegistrierte Börsen für digitale Waren können ihre digitalen Vermögenswerte ohne vorherige behördliche Genehmigung zum Handel auflisten, wenn sie durch On-Chain-Indikatoren nachweisen, dass der Emittent oder die Börse überprüfen kann, dass der Vermögenswert als digitale Ware funktioniert und die in diesem Gesetzentwurf festgelegten Standards für verteilte Transaktionen erfüllt.

Interpretation der rechtlichen Bedeutung und Anwendung von Projekten Diese Bestimmung stellt sicher, dass die gesammelten On-Chain-Daten als rechtlicher Pass für Börsennotierungen dienen können. In der Vergangenheit gab es regulatorische Maßnahmen wie die strenge Wertpapierprüfung der SEC oder die vollständige Aussetzung der Notierung. Wenn jedoch nach diesem Gesetzentwurf nachgewiesen wird, dass die tatsächlichen Transaktionszahlen und die Verteilung der Blockchain die Kriterien mit „Daten“ erfüllen, hat die Börse das gesetzliche Recht, unabhängig eine formelle Sachnotierung durchzuführen, ohne auf die Regierung Rücksicht zu nehmen. Dies bedeutet, dass die vom Pi-Netzwerk gesammelten transparenten Knotenverteilungsdaten und Transaktionsaufzeichnungen als Grundlage dafür dienen, dass Börsen im Freiverkehr ohne regulatorische Risiken gelistet werden können.

  1. Pflichten zur Bereitstellung und Verknüpfung von Daten mit Institutionen und Börsen

Der ursprüngliche Gesetzestext (Titel III, Abschnitt 308)„Registrierte digitale Warenbörsen und institutionelle Vermittler müssen kontinuierlich verteilte Ledger-Analysetools nutzen, um On-Chain-Transaktionsdaten und Gebührenmetriken in Echtzeit zu überwachen, zu überprüfen und zu melden, um die Marktintegrität sicherzustellen und empirische Daten für die Vermögensbewertung bereitzustellen.“

Koreanische Interpretation

Registrierte digitale Warenbörsen und institutionelle Vermittler müssen kontinuierlich verteilte Ledger-Analysetools nutzen, die On-Chain-Transaktionsdaten und Gebührenmetriken in Echtzeit überwachen, verifizieren und melden, um die Solidität des Marktes sicherzustellen und empirische Daten für die Vermögensbewertung bereitzustellen.

Interpretation der rechtlichen Bedeutung und Anwendung von Projekten Diese Bestimmung sieht vor, dass Börsen und große Finanzinstitute in den Vereinigten Staaten beim Umgang mit bestimmten virtuellen Vermögenswerten die On-Chain-Daten der Blockchain zwingend verknüpfen und überprüfen müssen. Die Börse muss mithilfe ihrer eigenen Distributed-Ledger-Analysetools die Vertriebskanäle der Token, den Verteilungsgrad der Knoten und die Gebührenverbrauchsmuster in Echtzeit ständig überwachen und dies den Regulierungsbehörden melden.Gleichzeitig nimmt dieser Gesetzentwurf Projekte, die sich durch die Bereitstellung transparenter Transaktionsdaten in Echtzeit als ausgereift erwiesen haben, von den Wertpapiervorschriften aus und ermöglicht es Finanzinstituten, auf der Grundlage sauberer Daten, die in Echtzeit mit der Börse verknüpft sind, risikolos große Investmentfonds zuzuführen.

  1. Umfassende Schlussfolgerungen und Zukunftsprognosen

Zusammenfassend lässt sich sagen, dass sich die im Clarity Act vorgeschriebene Wertschöpfung und Offenlegung von Vermögenswerten völlig von spekulativen ICOs unterscheidet, die bisher ausschließlich auf Nutzerinvestitionen ausgerichtet waren.

Wenn der Entwickler zunächst ein Blockchain-Ökosystem aufbaut und zuverlässige Transaktions- und Gebührendaten sammelt, wird die Börse diese Daten dann in Übereinstimmung mit dem Gesetz mit dem System verknüpfen und autonom mit der formellen Auflistung fortfahren. US-Finanzinstitute werden diese verifizierten und transparenten Daten dann als Grundlage für legale und sichere Investitionen nutzen und so eine fortschrittliche institutionelle Finanzinfrastruktur schaffen.

Der Grund, warum sich das Kernteam von Pi Network und Dr. Cheng Diao Pan ausschließlich auf das Utility-App-Ökosystem und den Transaktionsaufbau konzentriert und traditionelle ICOs jahrelang völlig abgelehnt haben, wird auch als langfristige rechtliche Strategie analysiert, um die Datenüberprüfungs- und Listungsstandards dieses Clarity Act perfekt zu erfüllen und institutionelle Gelder von der Wall Street legal zu absorbieren.