Szabályozási elemzési jelentés] Jogi értékteremtés a tranzakciós adatokon, a tőzsdéken való hivatalos listázáson és a Clarity Act (H.R. 3633) szerinti intézményi kapcsolódási mechanizmuson keresztül.

  1. Áttekintés és elemzési háttér

Ez a jelentés támogatja az Egyesült Államok Képviselőházának H.R. törvénytervezetét. Elemezzük azt a folyamatot, amelynek során a digitális eszközök jogi státuszt kapnak, és a 3633 (Digital Asset Market Clarity Act) alatt jegyzik őket a tőzsdéken.

A múltban a hagyományos befektetés-központú virtuális eszközajánlatokat (ICO-k), amelyek a virtuális eszközpiac kezdeti finanszírozási módszerei voltak, szigorú szabályozás alá helyezte az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC).

Másrészt a Clarity Act olyan új intézményi keretet javasol, amely lehetővé teszi a tőzsdére történő közvetlen bevezetést előzetes hatósági engedély nélkül, legális „digitális termékként” való elismerésével, ha az érték a tranzakciós adatok és a díjfelhasználás alapján igazolt, ami a blokklánc tényleges használata.

  1. A legitim értékteremtés alapja (a blokklánc tényleges felhasználása és belső értéke)

• A törvény szövege (I. cím, 102. §)

• „A digitális eszköz akkor minősül digitális árucikknek, ha a hálózat, amelyen működik, kiforrott blokklánc, és gazdasági értéke alapvetően a blokklánc használatából és működéséből származik, nem pedig egy közös vállalkozás vállalkozói vagy irányítási erőfeszítéseiből.”

• koreai értelmezés

Ha a hálózat, amelyen a digitális eszköz fut, egy kiforrott blokklánc, és gazdasági értéke lényegesen a blokklánc tényleges használatából és funkcionalitásából származik, nem pedig egy közös vállalkozás vállalkozói vagy irányítási erőfeszítéseiből, a digitális eszköz digitális árucikknek minősül.

• Jogi jelentés értelmezése és projektre való alkalmazása

Ez a záradék meghatározza, hogy egy eszköz értékének a blokklánc-hálózaton belüli objektív adatokból kell származnia, nem pedig a fejlesztőcsapat szubjektív marketingjéből vagy promócióiból. Az eredeti szövegben meghatározott „használat és működés” a láncon belüli, valós időben lebonyolított tranzakciók mennyiségére és a hálózat fenntartására felhasznált gázdíjra vonatkozik. Ez szilárd jogi alapot biztosít azoknak a projekteknek, amelyek tranzakciókat generálnak tényleges Web3-szolgáltatások és nagy felhasználói bázison alapuló indítópult-alkalmazások futtatásával, mint például a Pi Network. Más szóval, maguk az önként hálózati díjakat fogyasztó felhasználók által létrehozott adatok az Egyesült Államok kormánya által elismert legitim belső érték bizonyítékaivá válnak.

  1. A hivatalos tőzsdei jegyzéshez való jog a láncon belüli adatokon keresztül

• A törvény szövege (II. cím, 204. §)• „A bejegyzett digitális árutőzsde előzetes hatósági engedély nélkül is bevezethet digitális eszközt kereskedésre, feltéve, hogy a kibocsátó vagy a tőzsde ellenőrizhető láncon belüli mérőszámokkal igazolja, hogy az eszköz digitális áruként működik, és megfelel az e törvényben meghatározott decentralizált tranzakciós küszöbértékeknek.

• koreai értelmezés

• „A bejegyzett digitális árutőzsde előzetes hatósági jóváhagyás nélkül is felvehet egy digitális eszközt kereskedésre, ha a kibocsátó vagy a tőzsde ellenőrizhető láncon belüli mérőszámokkal bizonyítja, hogy az eszköz digitális áruként működik, és megfelel a törvényben meghatározott decentralizált tranzakciós küszöbértékeknek.

• Jogi jelentés értelmezése és projektre való alkalmazása Ez a rendelkezés biztosítja, hogy a láncon felhalmozott adatok törvényes útlevélként szolgáljanak a tőzsdei jegyzéshez. Korábban egy érme tőzsdei bevezetésekor fennállt a szabályozási kockázat, hogy át kell mennie a SEC szigorú értékpapír-ellenőrzésén, vagy a tőzsdei bevezetést teljesen felfüggesztették. E törvényjavaslat szerint azonban mindaddig, amíg a tőzsde „adatokkal” bizonyítja, hogy a blokklánc tényleges tranzakciószáma és szórásának mértéke megfelel a szabványoknak, törvényes joga lesz önállóan, a kormány értesítése nélkül folytatni a formális azonnali bevezetést. Ez azt jelenti, hogy a Pi Network által felhalmozott transzparens csomópont-elosztási adatok és tranzakciós rekordok a tőzsdék szabályozási kockázata nélkül, a szabad belépő listázás alapjául szolgálnak.

  1. Adatszolgáltatási és intézményekkel, tőzsdékkel való összekapcsolási kötelezettség

• A törvény szövege (III. cím, 308. §)

• „A regisztrált digitális árutőzsdéknek és az intézményi közvetítőknek folyamatos elosztott főkönyvi elemző eszközöket kell használniuk a láncon belüli tranzakciós adatok és díjmutatók valós idejű megfigyelésére, ellenőrzésére és jelentésére, hogy biztosítsák a piac integritását és tapasztalati adatokat szolgáltassanak az eszközök értékeléséhez.”

• koreai értelmezés

• „A regisztrált digitális árutőzsdéknek és az intézményi bróker-kereskedőknek folyamatos elosztott főkönyvi elemző eszközöket kell használniuk a láncon belüli tranzakciós adatok és díjmutatók valós idejű monitorozására, ellenőrzésére és jelentésére, hogy biztosítsák a piac egészségét és empirikus adatokat biztosítsanak az eszközök értékeléséhez.”

• Jogi jelentés értelmezése és projektre való alkalmazásaEz a rendelkezés előírja, hogy az egyesült államokbeli tőzsdéknek és nagy pénzintézeteknek kötelezően összekapcsolniuk és ellenőrizniük kell a megfelelő blokklánc láncon belüli adatait, amikor konkrét virtuális eszközöket kezelnek. A tőzsdéknek saját elosztott főkönyvi elemző eszközeiket kell használniuk a jogkivonat elosztási csatornáinak, a csomópontok diszpergálhatóságának és a valós idejű díjfelhasználási minták folyamatos figyelésére, és erről jelenteniük kell a szabályozóknak.

Ugyanakkor ez a törvényjavaslat csak azokat a projekteket mentesíti az értékpapírjogi szabályozás alól, amelyek az ilyen transzparens tranzakciós adatok valós idejű szolgáltatásával bizonyították érettségüket. Ennek eredményeként a pénzintézetek a tőzsdéhez kapcsolódó, valós idejű tiszta adatok alapján kockázat nélkül fektethetnek be nagy mennyiségű befektetési alapba.

  1. Átfogó következtetés és jövőkép

Összefoglalva, a Clarity Act által előírt értékteremtés és vagyonfeltárás teljesen más, mint a múltbeli spekulatív ICO-k, amelyek csak a felhasználók befektetési alapjait célozták meg.

Amikor egy fejlesztő először épít fel egy blokklánc ökoszisztémát, és megbízható tranzakciós és díjadatokat halmoz fel, a tőzsde a törvénynek megfelelően összekapcsolja ezeket az adatokat a rendszerrel, és önkéntesen hivatalos listázást végez. Ez egy fejlett intézményi pénzügyi infrastruktúra, amely lehetővé teszi az Egyesült Államok pénzintézetei számára, hogy ezen ellenőrzött és átlátható adatok alapján legálisan és biztonságosan fektessenek be pénzeszközöket.

Az ok, amiért a Pi Network törzscsapata és Dr. Chengdiao Pan több éve teljesen elutasította a hagyományos ICO-t, és csak a közüzemi alkalmazások ökoszisztémájára és a tranzakciók felépítésére összpontosított, szintén egy hosszú távú jogi trükkként elemezzük, amellyel a Clarity Act adatszűrési és listázási szabványainak teljes teljesítésével törvényesen szívják fel a Wall Street intézményi forrásait.

Szabályozási elemzési jelentés] Az egyértelműségről szóló törvény (H.R. 3633) értelmében törvényes érték létrehozása tranzakciós adatokon, hivatalos tőzsdéken történő listázáson és intézményi kapcsolódási mechanizmusokon keresztül

  1. Áttekintés és elemzési háttér

Ez a jelentés azt a folyamatot elemzi, amelynek során a digitális eszközök jogi státuszt szereznek, és az Egyesült Államok Képviselőházának H.R. 3633. számú törvényjavaslata (Digital Asset Market Clarity Act, a továbbiakban: Clarity Act) értelmében tőzsdén jegyzik.Az Egyesült Államok Értékpapír- és Tőzsdefelügyelete (SEC) szigorú szabályozása alá tartozott a hagyományos kezdeti érmekínálat (ICO), amely a múltban a virtuális eszközpiac kezdeti finanszírozási módja volt, és a befektetésekre összpontosított.

Másrészt a Clarity Act olyan új intézményi keretet javasol, amely lehetővé teszi a közvetlen tőzsdei bevezetést előzetes hatósági jóváhagyás nélkül a tranzakciós adatokon és a jutalékfelhasználáson alapuló bizonyított érték elismerésével, ami a blokklánc tényleges használata.

  1. A legitim érték létrehozásának alapja (a blokklánc tényleges használata és belső értéke)

Az eredeti jogi szöveg (I. cím, 102. szakasz)

„A digitális eszköz akkor minősül digitális árucikknek, ha a hálózat, amelyen működik, kiforrott blokklánc, és gazdasági értéke alapvetően a blokklánc használatából és működéséből származik, nem pedig egy közös vállalkozás vállalkozói vagy irányítási erőfeszítéseiből.”

Koreai értelmezés

Ha a hálózat, amelyen a digitális eszköz fut, egy kiforrott blokklánc, és annak gazdasági értéke nem egy közös vállalkozás vállalkozói vagy vezetői erőfeszítéseiből, hanem ténylegesen a blokklánc tényleges használatából és funkciójából származik, akkor a digitális eszköz digitális árucikknek minősül.

Jogi jelentés értelmezése és projektek alkalmazásaEz a záradék kimondja, hogy egy eszköz értékének a blokklánc-hálózaton belüli objektív adatokból kell származnia, nem pedig a fejlesztőcsapat szubjektív marketingjéből vagy promóciójából. Az eredeti szövegben definiált „használat és működés” kifejezés a valós idejű láncon belüli tranzakciók mennyiségére, valamint a hálózat fenntartásával kapcsolatban felmerülő gázköltségekre vonatkozik. Ez szilárd jogi alapot biztosít azoknak a projekteknek, amelyek gyakorlati web3-szolgáltatások és nagy felhasználói bázison alapuló indítópult-alkalmazások futtatásával generálnak tranzakciókat, mint például a Pi Network. Más szóval, az önként hálózati díjakat elköltő felhasználók által létrehozott adatok az Egyesült Államok kormánya által elismert legitim belső érték bizonyítékaivá válnak.

  1. A hivatalos tőzsdei jegyzéshez való jog a láncon belüli adatokon keresztül

Az eredeti jogi szöveg (II. cím, 204. szakasz)

„A bejegyzett digitális árutőzsde előzetes hatósági engedély nélkül is bevezethet digitális eszközt kereskedésre, feltéve, hogy a kibocsátó vagy a tőzsde ellenőrizhető láncon belüli mérőszámokkal igazolja, hogy az eszköz digitális áruként működik, és megfelel az e törvényben meghatározott decentralizált tranzakciós küszöbértékeknek.

Koreai értelmezésA bejegyzett digitális árutőzsdék előzetes hatósági jóváhagyás nélkül is felvehetik digitális eszközeiket kereskedésre, ha láncon belüli mutatókkal bizonyítják, hogy a kibocsátó vagy a tőzsde ellenőrizni tudja, hogy az eszköz digitális áruként működik, és megfelel a jelen törvényjavaslatban meghatározott elosztott tranzakciós szabványoknak.

Jogi jelentés értelmezése és projektek alkalmazása Ez a rendelkezés biztosítja, hogy a láncon felhalmozott adatok törvényes útlevélként szolgálhassanak a tőzsdei listákhoz. A múltban voltak olyan szabályozások, mint például a SEC kockázatainak szigorú értékpapír-ellenőrzésén való átmenés, vagy a tőzsdei bevezetés teljes felfüggesztése. E törvényjavaslat szerint azonban, ha a tényleges tranzakciószámok és a blokklánc eloszlása ​​bizonyítottan megfelel a kritériumoknak az „adatokkal”, a tőzsdének törvényes joga lesz önállóan formális természetbeni tőzsdei bevezetést végezni, anélkül, hogy figyelembe venné a kormányt. Ez azt jelenti, hogy a Pi Network által felhalmozott transzparens csomópont-eloszlási adatok és tranzakciós rekordok a tőzsdék alapjául szolgálnak a szabályozói kockázatok nélküli, szabadon történő listázáshoz.

  1. Adatszolgáltatási és intézményekkel, tőzsdékkel való összekapcsolási kötelezettség

Az eredeti jogi szöveg (III. cím, 308. szakasz)„A bejegyzett digitális árutőzsdéknek és az intézményi közvetítőknek folyamatos elosztott főkönyvi elemző eszközöket kell használniuk a valós idejű láncon belüli tranzakciós adatok és díjmutatók figyelésére, ellenőrzésére és jelentésére, hogy biztosítsák a piac integritását és empirikus adatokat szolgáltassanak az eszközök értékeléséhez.”

Koreai értelmezés

A regisztrált digitális árutőzsdéknek és intézményi közvetítőknek folyamatos elosztott főkönyvi elemző eszközöket kell használniuk, amelyek figyelik, ellenőrzik és valós idejű láncon belüli tranzakciós adatokat és díjmutatókat készítenek, hogy biztosítsák a piac szilárdságát és tapasztalati adatokat biztosítsanak az eszközök értékeléséhez.

Jogi jelentés értelmezése és projektek alkalmazása Ez a rendelkezés előírja, hogy az Egyesült Államokban működő tőzsdéknek és nagy pénzintézeteknek kötelezően össze kell kapcsolniuk és ellenőrizniük kell a blokklánc láncon belüli adatait, amikor konkrét virtuális eszközöket kezelnek. A tőzsdének saját elosztott főkönyvi elemző eszközeivel folyamatosan figyelemmel kell kísérnie a tokenek elosztási csatornáit, a csomópontok elosztásának mértékét, a valós idejű díjfelhasználási mintákat, és ezt jelentenie kell a szabályozó hatóságoknak.Ugyanakkor ez a törvényjavaslat mentesíti az értékpapír-szabályozás alól azokat a projekteket, amelyek már bizonyítottan érettnek bizonyultak az ilyen transzparens tranzakciós adatok valós idejű biztosításával, lehetővé téve a pénzintézetek számára, hogy a tőzsdéhez valós időben kapcsolt tiszta adatok alapján kockázat nélkül injektáljanak nagyméretű befektetési alapokat.

  1. Átfogó következtetések és jövőbeli előrejelzések

Összefoglalva, a Clarity Act által előírt értékteremtés és vagyonfeltárás teljesen eltér a spekulatív ICO-któl, amelyek korábban kizárólag a felhasználói befektetésekre összpontosítottak.

Ha a fejlesztő először blokklánc-ökoszisztémát épít fel, és megbízható tranzakciós és díjadatokat halmoz fel, a tőzsde ezután a törvénynek megfelelően összekapcsolja ezeket az adatokat a rendszerrel, és önállóan folytatja a formális listázást. Az egyesült államokbeli pénzintézetek ezután ezeket az ellenőrzött és átlátható adatokat fogják felhasználni alapként a legális és biztonságos bejuttatáshoz, fejlett intézményi pénzügyi infrastruktúrát hozva létre.

Az ok, amiért a Pi Network és Dr. Cheng Diao Pan alapcsapata kizárólag a közalkalmazások ökoszisztémájára és a tranzakciók felépítésére összpontosított, éveken át teljesen elutasítva a hagyományos ICO-kat, szintén hosszú távú jogi stratégiaként elemezzük, hogy tökéletesen megfeleljenek a jelen Clarity Act adat-ellenőrzési és listázási szabványainak, és legálisan vegyék fel az intézményi forrásokat a Wall Streetről.