Laporan Analisis Regulasi] Penciptaan nilai hukum melalui data transaksi, pencatatan formal di bursa, dan mekanisme hubungan institusional berdasarkan Clarity Act (H.R. 3633)

  1. Gambaran umum dan latar belakang analisis

Laporan ini mendukung RUU H.R. Kami menganalisis proses dimana aset digital memperoleh status hukum dan terdaftar di bursa berdasarkan 3633 (Digital Asset Market Clarity Act).

Di masa lalu, penawaran aset virtual (ICO) yang berpusat pada investasi tradisional, yang merupakan metode pendanaan awal untuk pasar aset virtual, tunduk pada peraturan yang ketat oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC).

Di sisi lain, Clarity Act mengusulkan kerangka kelembagaan baru yang memungkinkan pencatatan langsung di bursa tanpa persetujuan peraturan sebelumnya dengan mengakuinya sebagai 'produk digital' yang sah jika nilainya dibuktikan berdasarkan data transaksi dan konsumsi biaya, yang merupakan penggunaan sebenarnya dari blockchain.

  1. Dasar penciptaan nilai yang sah (penggunaan aktual dan nilai intrinsik dari blockchain)

• Teks undang-undang (Judul I, Pasal 102)

• “Aset digital akan diklasifikasikan sebagai komoditas digital jika jaringan yang mengoperasikannya merupakan blockchain yang sudah matang, dan nilai ekonominya secara substansial diperoleh dari penggunaan dan fungsi blockchain, dan bukan dari upaya wirausaha atau manajerial suatu perusahaan bersama.”

• Interpretasi Korea

Jika jaringan tempat aset digital dijalankan adalah blockchain yang sudah matang, dan nilai ekonominya secara substansial berasal dari penggunaan dan fungsionalitas sebenarnya dari blockchain, bukan dari upaya kewirausahaan atau manajerial dari perusahaan patungan, maka aset digital tersebut diklasifikasikan sebagai barang digital.

• Interpretasi makna hukum dan penerapannya pada proyek

Klausul ini menetapkan bahwa nilai suatu aset harus berasal dari data objektif dalam jaringan blockchain, bukan dari pemasaran atau promosi subjektif oleh tim pengembangan. 'Penggunaan dan fungsi' sebagaimana didefinisikan dalam teks asli mengacu pada jumlah transaksi yang terjadi secara real-time di on-chain dan biaya bahan bakar yang dikonsumsi untuk memelihara jaringan. Hal ini memberikan dasar hukum yang kuat untuk proyek yang menghasilkan transaksi dengan menjalankan layanan Web3 aktual dan aplikasi landasan peluncuran berdasarkan basis pengguna yang besar, seperti Jaringan Pi. Dengan kata lain, data itu sendiri yang dibuat oleh pengguna yang secara sukarela mengonsumsi biaya jaringan menjadi bukti nilai intrinsik sah yang diakui oleh pemerintah AS.

  1. Hak untuk terdaftar secara formal di bursa melalui data on-chain

• Teks undang-undang (Judul II, Pasal 204)• “Bursa komoditas digital yang terdaftar dapat mendaftarkan aset digital untuk diperdagangkan tanpa persetujuan peraturan sebelumnya, dengan ketentuan bahwa penerbit atau bursa tersebut menunjukkan melalui metrik on-chain yang dapat diverifikasi bahwa aset tersebut berfungsi sebagai komoditas digital dan memenuhi ambang batas transaksi terdesentralisasi yang ditetapkan berdasarkan Undang-undang ini.

• Interpretasi Korea

• “Bursa barang digital yang terdaftar dapat mendaftarkan aset digital untuk diperdagangkan tanpa persetujuan peraturan sebelumnya jika penerbit atau bursa tersebut menunjukkan melalui metrik on-chain yang dapat diverifikasi bahwa aset tersebut berfungsi sebagai barang digital dan memenuhi ambang batas transaksi terdesentralisasi yang ditetapkan berdasarkan Undang-undang.

• Interpretasi makna hukum dan penerapannya pada proyek Ketentuan ini memastikan bahwa akumulasi data on-chain dapat berfungsi sebagai paspor sah untuk pencatatan bursa. Di masa lalu, ketika mencatatkan sebuah koin, terdapat risiko peraturan bahwa koin tersebut harus lolos tinjauan sekuritas SEC yang ketat atau pencatatannya akan ditunda sama sekali. Namun, menurut undang-undang ini, selama bursa membuktikan dengan 'data' bahwa jumlah transaksi aktual dan tingkat penyebaran blockchain memenuhi standar, bursa akan memiliki hak hukum untuk secara independen melanjutkan pencatatan spot formal tanpa pemberitahuan pemerintah. Ini berarti bahwa data distribusi node yang transparan dan catatan transaksi yang dikumpulkan oleh Jaringan Pi berfungsi sebagai dasar untuk pencatatan free pass tanpa risiko peraturan untuk pertukaran.

  1. Kewajiban menyediakan dan menghubungkan data ke institusi dan bursa

• Teks undang-undang (Judul III, Pasal 308)

• “Bursa komoditas digital yang terdaftar dan perantara kelembagaan harus menggunakan alat analisis buku besar yang terdistribusi secara berkelanjutan untuk memantau, memverifikasi, dan melaporkan data transaksi on-chain dan metrik biaya secara real-time untuk memastikan integritas pasar dan menyediakan data empiris untuk penilaian aset.”

• Interpretasi Korea

• “Pertukaran barang digital yang terdaftar dan broker-dealer institusional harus menggunakan alat analisis buku besar yang terdistribusi secara berkelanjutan untuk memantau, memverifikasi, dan melaporkan data transaksi on-chain dan metrik biaya secara real-time untuk memastikan kesehatan pasar dan menyediakan data empiris untuk penilaian aset.”

• Interpretasi makna hukum dan penerapannya pada proyekKetentuan ini menetapkan bahwa bursa dan lembaga keuangan besar di Amerika Serikat harus wajib menghubungkan dan memverifikasi data on-chain dari blockchain yang relevan ketika menangani aset virtual tertentu. Pertukaran harus menggunakan alat analisis buku besar terdistribusi mereka sendiri untuk terus memantau saluran distribusi token, dispersibilitas node, dan pola konsumsi biaya real-time dan melaporkan hal ini kepada regulator.

Pada saat yang sama, RUU ini hanya mengecualikan proyek-proyek yang telah terbukti jatuh temponya dengan menyediakan data transaksi transparan secara real-time dari peraturan undang-undang sekuritas. Hasilnya, lembaga keuangan akan dapat menginvestasikan dana investasi dalam jumlah besar tanpa risiko berdasarkan data bersih yang terhubung dengan bursa secara real time.

  1. Kesimpulan komprehensif dan prospek masa depan

Kesimpulannya, penciptaan nilai dan pengungkapan aset yang diatur oleh Clarity Act benar-benar berbeda dari ICO spekulatif di masa lalu yang hanya ditujukan pada dana investasi pengguna.

Ketika pengembang pertama kali membangun ekosistem blockchain dan mengumpulkan data transaksi dan biaya yang andal, bursa menghubungkan data ini ke sistem sesuai dengan hukum dan secara sukarela melakukan pencatatan resmi. Ini adalah infrastruktur keuangan institusional canggih yang memungkinkan lembaga keuangan AS menginvestasikan dana secara legal dan aman berdasarkan data yang terverifikasi dan transparan ini.

Alasan mengapa tim inti Pi Network dan Dr. Chengdiao Pan telah sepenuhnya menolak ICO tradisional selama beberapa tahun dan hanya berfokus pada ekosistem aplikasi utilitas dan penumpukan transaksi juga dianalisis sebagai taktik hukum jangka panjang untuk secara legal menyerap dana institusional dari Wall Street dengan sepenuhnya melewati standar penyaringan data dan pencatatan Clarity Act.

Laporan Analisis Peraturan] Berdasarkan Clarity Act (H.R. 3633), penciptaan nilai yang sah melalui data transaksi, pencatatan formal di bursa, dan mekanisme hubungan kelembagaan

  1. Gambaran Umum dan Latar Belakang Analisa

Laporan ini menganalisis proses dimana aset digital memperoleh status hukum dan terdaftar di bursa berdasarkan RUU Dewan Perwakilan Rakyat AS H.R. 3633 (Digital Asset Market Clarity Act, selanjutnya disebut sebagai Clarity Act).Penawaran Koin Perdana Tradisional (ICO), yang merupakan metode pendanaan awal di masa lalu untuk pasar aset virtual dan berfokus pada investasi, tunduk pada peraturan yang ketat oleh Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC).

Di sisi lain, Clarity Act mengusulkan kerangka kelembagaan baru yang memungkinkan pencatatan langsung di bursa tanpa persetujuan peraturan sebelumnya dengan mengakui nilai yang dibuktikan berdasarkan data transaksi dan konsumsi komisi, yang merupakan penggunaan sebenarnya dari blockchain.

  1. Dasar untuk menciptakan nilai yang sah (penggunaan aktual dan nilai intrinsik dari blockchain)

Naskah hukum asli (Judul I, Pasal 102)

“Aset digital akan diklasifikasikan sebagai komoditas digital jika jaringan yang mengoperasikannya adalah blockchain yang matang, dan nilai ekonominya secara substansial diperoleh dari penggunaan dan fungsi blockchain, bukan dari upaya kewirausahaan atau manajerial dari perusahaan umum.”

interpretasi Korea

Jika jaringan tempat aset digital dijalankan adalah blockchain yang matang, dan nilai ekonominya tidak diperoleh dari upaya kewirausahaan atau manajerial suatu perusahaan bersama tetapi sebenarnya berasal dari penggunaan dan fungsi sebenarnya dari blockchain, maka aset digital tersebut diklasifikasikan sebagai komoditas digital.

Interpretasi makna hukum dan penerapan proyekKlausul ini menyatakan bahwa nilai suatu aset harus berasal dari data objektif dalam jaringan blockchain, bukan dari pemasaran atau promosi subjektif tim pengembangan. 'Penggunaan dan fungsi' yang didefinisikan dalam teks asli mengacu pada jumlah transaksi yang terjadi secara real-time on-chain dan biaya bahan bakar yang dikeluarkan untuk memelihara jaringan. Hal ini memberikan dasar hukum yang kuat untuk proyek yang menghasilkan transaksi dengan menjalankan layanan Web3 praktis dan aplikasi landasan peluncuran berdasarkan basis pengguna yang besar, seperti Jaringan Pi. Dengan kata lain, data yang dibuat oleh pengguna yang secara sukarela mengeluarkan biaya jaringan itu sendiri menjadi bukti nilai intrinsik sah yang diakui oleh pemerintah AS.

  1. Hak untuk mencatat secara resmi di bursa melalui data on-chain

Naskah hukum asli (Judul II, Pasal 204)

“Bursa komoditas digital yang terdaftar dapat mencantumkan aset digital untuk diperdagangkan tanpa persetujuan peraturan sebelumnya, dengan ketentuan bahwa penerbit atau bursa tersebut menunjukkan melalui metrik on-chain yang dapat diverifikasi bahwa aset tersebut berfungsi sebagai komoditas digital dan memenuhi ambang batas transaksi terdesentralisasi yang ditetapkan berdasarkan Undang-undang ini.

interpretasi KoreaBursa komoditas digital yang terdaftar dapat mendaftarkan aset digital mereka untuk diperdagangkan tanpa persetujuan peraturan sebelumnya jika mereka menunjukkan melalui indikator on-chain bahwa penerbit atau bursa dapat memverifikasi bahwa aset tersebut berfungsi sebagai komoditas digital dan memenuhi standar transaksi terdistribusi yang ditetapkan berdasarkan undang-undang ini.

Interpretasi makna hukum dan penerapan proyek Ketentuan ini memastikan bahwa akumulasi data on-chain dapat berfungsi sebagai paspor sah untuk pencatatan bursa. Di masa lalu, ada peraturan seperti harus melewati tinjauan sekuritas ketat risiko SEC atau penangguhan pencatatan sepenuhnya. Namun, menurut undang-undang ini, jika angka transaksi aktual dan distribusi blockchain terbukti memenuhi kriteria dengan 'data', bursa akan memiliki hak hukum untuk secara independen melakukan pencatatan barang secara formal tanpa memperhatikan pemerintah. Ini berarti bahwa data distribusi node yang transparan dan catatan transaksi yang dikumpulkan oleh Jaringan Pi berfungsi sebagai dasar bagi bursa untuk mendaftar dengan bebas tanpa risiko peraturan.

  1. Kewajiban untuk menyediakan dan menghubungkan data ke institusi dan bursa

Naskah hukum asli (Judul III, Pasal 308)“Bursa komoditas digital yang terdaftar dan perantara kelembagaan harus menggunakan alat analisis buku besar yang terdistribusi secara berkelanjutan untuk memantau, memverifikasi, dan melaporkan data transaksi on-chain dan metrik biaya secara real-time untuk memastikan integritas pasar dan menyediakan data empiris untuk penilaian aset.”

interpretasi Korea

Pertukaran komoditas digital yang terdaftar dan perantara kelembagaan diharuskan untuk menggunakan alat analisis buku besar terdistribusi secara berkelanjutan yang memantau, memverifikasi, dan melaporkan data transaksi on-chain dan metrik biaya secara real-time untuk memastikan kesehatan pasar dan menyediakan data empiris untuk penilaian aset.

Interpretasi makna hukum dan penerapan proyek Ketentuan ini menetapkan bahwa bursa dan lembaga keuangan besar di Amerika Serikat harus wajib menghubungkan dan memverifikasi data on-chain dari blockchain ketika menangani aset virtual tertentu. Pertukaran harus terus memantau saluran distribusi token, tingkat distribusi node, dan pola konsumsi biaya real-time menggunakan alat analisis buku besar terdistribusi sendiri, dan melaporkan hal ini kepada otoritas pengatur.Pada saat yang sama, RUU ini mengecualikan proyek-proyek yang telah terbukti jatuh tempo dengan menyediakan data transaksi transparan secara real-time dari peraturan sekuritas, sehingga memungkinkan lembaga keuangan untuk menyuntikkan dana investasi skala besar tanpa risiko berdasarkan data bersih yang terhubung dengan bursa secara real-time.

  1. Kesimpulan Komprehensif dan Prakiraan Masa Depan

Kesimpulannya, penciptaan nilai dan pengungkapan aset yang diatur oleh Clarity Act benar-benar berbeda dari ICO spekulatif, yang sebelumnya hanya berfokus pada investasi pengguna.

Jika pengembang pertama kali membangun ekosistem blockchain dan mengumpulkan data transaksi dan biaya yang andal, bursa kemudian akan, sesuai dengan hukum, menghubungkan data ini ke sistem dan secara mandiri melanjutkan pencatatan formal. Lembaga-lembaga keuangan AS kemudian akan menggunakan data yang terverifikasi dan transparan ini sebagai dasar untuk melakukan suntikan dana secara legal dan aman, sehingga menciptakan infrastruktur keuangan institusional yang maju.

Alasan mengapa tim inti Pi Network dan Dr. Cheng Diao Pan hanya berfokus pada ekosistem aplikasi utilitas dan peningkatan transaksi, sepenuhnya menolak ICO tradisional selama bertahun-tahun, juga dianalisis sebagai strategi hukum jangka panjang untuk secara sempurna melewati tinjauan data dan standar pencatatan Undang-Undang Kejelasan ini dan secara legal menyerap dana institusional dari Wall Street.