[Rapporto sugli asset virtuali] Cambiamenti nel significato del white paper sui token e nelle regole di implementazione in seguito all'approvazione del Clarity Act
- Transizione dal prospetto tecnico al documento di informativa legale
Nel mercato delle risorse virtuali, i white paper sui token funzionano da tempo come guida o strumento di marketing per condividere la visione tecnica e gli obiettivi del team di sviluppo. Questo perché non esisteva uno standard giuridico chiaro da sanzionare anche nel caso in cui la tabella di marcia specificata nel Libro bianco fosse stata ritardata o le regole della token economy fossero state modificate arbitrariamente.
Tuttavia, se verrà approvato il CLARITY Act, un disegno di legge globale sulla regolamentazione degli asset virtuali negli Stati Uniti, questa tendenza autonoma finirà completamente. Il significato del Libro bianco è radicalmente cambiato in quanto si tratta di un "documento informativo ufficiale" e di un "prospetto di investimento" che comporta forti responsabilità legali presentate dagli emittenti di asset virtuali (reti) alle autorità di regolamentazione e agli investitori.
- Cambiamenti nello status giuridico del Libro bianco e applicazione delle accuse di frode
Il nucleo del Clarity Act è istituzionalizzare la trasparenza nell’emissione e nella distribuzione di asset virtuali. Per poter emettere e scambiare legalmente token per gli investitori statunitensi nell'ambito del programma di esenzione e registrazione regolamentare (Reg Crypto), l'importo del finanziamento, il rischio di investimento e la distribuzione degli insider devono essere specificati in dettaglio nel white paper.
Da questo momento in poi, il Libro bianco diventa non solo un piano, ma un documento informativo al pubblico con responsabilità a livello di legge sui valori mobiliari. Se il contenuto del white paper è falso o contiene contenuti che ingannano gli investitori, la Securities and Exchange Commission (SEC) o la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti potrebbero stabilire che si tratti di un'accusa di manipolazione del mercato e frode di asset virtuali piuttosto che di una semplice violazione del contratto e potrebbero intentare severe sanzioni penali e azioni civili.
- Applicazione delle regole di implementazione del Libro Bianco e regolamentazione delle caratteristiche dei token
In passato, i progetti avrebbero facilmente modificato le regole fondamentali del Libro bianco con il pretesto delle mutevoli condizioni del mercato. Tuttavia, dopo l'approvazione della legge, l'economia dei token (importo di emissione, struttura di incenerimento, diritti di governance, ecc.) descritta nel Libro bianco funge da "condizione contrattuale obbligatoria" tra sviluppatori e investitori. Se si modificano arbitrariamente le regole specificate nel Libro bianco o non si implementa la tabella di marcia, le negoziazioni potrebbero essere completamente interrotte o costrette fuori dal mercato (delisting) dalle autorità di regolamentazione.
Inoltre, le regole di implementazione descritte nel Libro bianco fungono da prova legale più conclusiva per determinare se il token in questione è un "Titolo" sotto la giurisdizione della SEC o una "Merci" sotto la giurisdizione della CFTC. Il quadro normativo è completamente diverso a seconda di come l'emittente del token definisce la distribuzione degli utili o il controllo centralizzato nel Libro bianco, quindi è necessaria una revisione legale estrema fin dalla fase di scrittura del Libro bianco.
- Test blockchain maturi e documentazione di prova decentralizzataIl Clarity Act introduce il sistema "Mature Blockchain Test", che consente ai token classificati come titoli al momento dell'emissione iniziale di essere convertiti in materie prime una volta che la rete cresce oltre un certo livello e diventa decentralizzata. Di conseguenza, il white paper della rete non è un semplice manuale funzionale, ma serve come un "certificato decentralizzato" che dimostra quanto la blockchain operi indipendentemente dal controllo del fondatore o di una fondazione specifica.
In particolare, se nel Libro bianco rimane una regola che consente ai fondatori o agli stakeholder interni di controllare più del 20% della fornitura di token o dei diritti di voto sulla governance, è difficile essere riconosciuti come un prodotto. Pertanto, ciascuna rete deve rivedere le regole di attuazione della governance all’interno del Libro bianco in una forma più avanzata e distribuita al fine di approvare gli standard normativi.
- Allineamento normativo dei White Paper su DeFi e Stablecoin
Anche i libri bianchi per token e protocolli per scopi speciali sono soggetti a revisione completa. Nel caso dei protocolli DeFi che mirano alla completa decentralizzazione, l'esenzione dalla regolamentazione deve essere dimostrata nel Libro bianco con regole chiare che non vi sia alcuna "chiave amministratore", che sia un mezzo di intervento indiretto da parte dello sviluppatore, o qualsiasi influenza da parte di un'entità operativa centralizzata.
Lo stesso vale per gli emittenti di stablecoin. Il Clarity Act vieta severamente di pagare interessi di tipo bancario ai detentori di stablecoin in cambio del loro semplice possesso. Pertanto, i progetti che hanno precedentemente stabilito regole sul pagamento degli interessi possono mantenere i legittimi diritti di distribuzione solo rivedendo completamente le regole di attuazione del Libro bianco con una struttura di compensazione basata sull’attività effettiva o sull’offerta di liquidità all’interno della piattaforma.
- Conclusione: norme di applicazione standardizzate per la conformità normativa
In conclusione, nel mercato degli asset virtuali dopo l’approvazione del Clarity Act, il white paper non è più un taccuino su cui annotare i desideri dell’emittente. Il Libro bianco è un documento ufficiale soggetto a sanzioni legali e monitoraggio da parte delle agenzie di regolamentazione, e verrà stabilito uno standard obbligatorio secondo cui i token e le reti che non seguono rigorosamente le regole di implementazione scritte nel Libro bianco non saranno in grado di sopravvivere nel mercato globale.
Di conseguenza, il Pi di Pi Network deve diventare una valuta digitale, come affermato nel white paper.
Rapporto sugli asset virtuali: cambiamenti nel significato dei white paper sui token e delle regole di implementazione in seguito all'approvazione del Clarity Act.
Transizione dalle guide tecniche ai documenti di informativa legaleNel mercato degli asset virtuali, il whitepaper dei token è servito da tempo come guida o strumento di marketing per condividere la visione tecnica e gli obiettivi dei team di sviluppo. Questo perché non esistevano standard giuridici chiari per sanzionare i ritardi nella tabella di marcia specificata nel Libro bianco o modifiche arbitrarie alle regole dell’economia dei token.
Tuttavia, se il Clarity Act, un disegno di legge globale sulla regolamentazione degli asset virtuali negli Stati Uniti, verrà approvato, questo approccio autonomo finirà completamente. Il Libro bianco cambia radicalmente il suo significato di "documento informativo ufficiale" e "prospetto di investimento" che comporta forti responsabilità legali presentate dagli emittenti di asset virtuali (reti) alle agenzie di regolamentazione e agli investitori.
Cambiamenti nello status giuridico del Libro bianco e applicazione delle accuse di frode.
Il nucleo del Clarity Act risiede nell’istituzionalizzare la trasparenza dell’emissione e della distribuzione di asset virtuali. Per emettere e scambiare legalmente token con investitori statunitensi nell'ambito del programma Reg Crypto, il white paper deve specificare l'entità del finanziamento, i rischi di investimento e l'allocazione degli insider.Da questo momento in poi, il Libro bianco diventa un documento informativo che porta responsabilità a livello di diritto sui valori mobiliari, piuttosto che un semplice piano. Se il contenuto del white paper è falso o contiene contenuti che ingannano gli investitori, la Securities and Exchange Commission (SEC) o la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) degli Stati Uniti potrebbero considerarlo non una semplice violazione del contratto ma un'accusa di manipolazione del mercato e frode di asset virtuali, che porta a severe sanzioni penali e cause civili.
Regole di attuazione obbligatorie per il Libro Bianco e la caratterizzazione dei token.
In passato, i progetti spesso utilizzavano le modifiche alle regole fondamentali dei loro white paper come scusa per alterare facilmente i cambiamenti delle condizioni di mercato. Tuttavia, dopo l'approvazione del disegno di legge, l'economia dei token (come il volume di emissione, la struttura di incenerimento e l'autorità di governance) elencata nel Libro bianco funge da "condizione contrattuale obbligatoria" tra lo sviluppatore e l'investitore. Se le regole specificate nel Libro bianco vengono modificate arbitrariamente o la tabella di marcia non viene implementata, le negoziazioni potrebbero essere completamente sospese o costrette fuori dal mercato (delisting) dalle autorità di regolamentazione.Inoltre, le regole di conformità descritte nel Libro bianco fungono da prova legale più decisiva per determinare se il token è un "Titolo" sotto la giurisdizione della SEC o una "Merci" sotto la giurisdizione della CFTC. Il quadro normativo varia completamente a seconda di come l'emittente del token definisce la distribuzione degli utili o il controllo centralizzato nel Libro bianco, quindi è necessaria una revisione legale estrema fin dalla fase di stesura del Libro bianco.
Test blockchain maturi e documentazione di prova decentralizzata
Il Clarity Act introduce un sistema di "Mature Blockchain Test" che consente ai token inizialmente classificati come titoli di essere convertiti in prodotti una volta che la rete è cresciuta oltre un certo livello ed è diventata decentralizzata. Di conseguenza, il white paper della rete servirà come un "certificato decentralizzato" che dimostra quanto la blockchain sia indipendente dal controllo del fondatore o di una fondazione specifica, piuttosto che un semplice manuale funzionale.
In particolare, se nel Libro bianco è presente una regola che consente ai fondatori o agli stakeholder interni di controllare più del 20% della fornitura di token o dei diritti di voto sulla governance, è difficile essere riconosciuta come un prodotto. Pertanto, ciascuna rete deve rivedere le proprie regole di attuazione della governance all’interno del Libro bianco in una forma più sofisticata e decentralizzata al fine di approvare gli standard normativi.Allineamento normativo dei white paper su DeFi e stablecoin
Anche il Libro bianco per token e protocolli per scopi speciali richiede una revisione completa. Per i protocolli DeFi che mirano alla completa decentralizzazione, le esenzioni normative possono essere concesse solo se il white paper dimostra chiaramente l'assenza di qualsiasi influenza da parte dello strumento di intervento indiretto dello sviluppatore, la "Admin Key", o dell'operatore centralizzato.
Lo stesso vale per gli emittenti di stablecoin. Il Clarity Act vieta severamente il pagamento di interessi di tipo bancario ai detentori di stablecoin in cambio di una semplice detenzione. Pertanto, i progetti che hanno precedentemente stabilito regole sul pagamento degli interessi devono rivedere completamente le regole di attuazione del Libro Bianco per garantire che mantengano i legittimi diritti di distribuzione attraverso una struttura di compensazione basata sulle attività effettive all’interno della piattaforma o sull’offerta di liquidità.
Conclusione: norme obbligatorie standardizzate per la conformità normativaIn conclusione, dopo l'approvazione del Clarity Act, il libro bianco nel mercato degli asset virtuali non è più un promemoria per i desideri dell'emittente. Il Libro bianco è un documento ufficiale basato su sanzioni legali e supervisione normativa e verrà stabilito uno standard obbligatorio secondo cui i token e le reti che non aderiscono rigorosamente alle regole di implementazione scritte nel Libro bianco non possono sopravvivere nel mercato globale. Col senno di poi, come affermato nel white paper, Pi Network deve diventare una valuta digitale obbligatoria.