Regulatory Analysis Report] Juridische waardecreatie door middel van transactiegegevens, formele notering op beurzen en institutioneel koppelingsmechanisme onder de Clarity Act (H.R. 3633)
- Overzicht en analyseachtergrond
Dit rapport ondersteunt het wetsvoorstel H.R. van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden. We analyseren het proces waarmee digitale activa een wettelijke status verkrijgen en op beurzen worden genoteerd onder 3633 (Digital Asset Market Clarity Act).
In het verleden waren traditionele, op investeringen gerichte virtuele activa-aanbiedingen (ICO’s), die de initiële financieringsmethode voor de virtuele activamarkt vormden, onderworpen aan strenge regulering door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).
Aan de andere kant stelt de Clarity Act een nieuw institutioneel raamwerk voor dat directe notering op beurzen mogelijk maakt zonder voorafgaande goedkeuring van de regelgevende instanties, door het te erkennen als een legaal ‘digitaal product’ als de waarde wordt bewezen op basis van transactiegegevens en kostenverbruik, wat het daadwerkelijke gebruik van blockchain is.
- Basis voor legitieme waardecreatie (daadwerkelijk gebruik en intrinsieke waarde van blockchain)
• Tekst van de wet (Titel I, artikel 102)
• “Een digitaal activum zal worden geclassificeerd als een digitaal goed als het netwerk waarop het actief is een volwassen blockchain is, en de economische waarde ervan substantieel is afgeleid van het gebruik en functioneren van de blockchain, in plaats van de ondernemers- of managementinspanningen van een gemeenschappelijke onderneming.”
• Koreaanse interpretatie
Als het netwerk waarop het digitale activum draait een volwassen blockchain is en de economische waarde ervan substantieel voortkomt uit het daadwerkelijke gebruik en de functionaliteit van de blockchain in plaats van uit de ondernemers- of managementinspanningen van een gezamenlijke onderneming, wordt het digitale activum geclassificeerd als een digitaal goed.
• Interpretatie van juridische betekenis en toepassing op project
Deze clausule specificeert dat de waarde van een asset afkomstig moet zijn van objectieve gegevens binnen het blockchain-netwerk, en niet van subjectieve marketing of promoties door het ontwikkelingsteam. ‘Gebruik en functioneren’ zoals gedefinieerd in de oorspronkelijke tekst verwijst naar het aantal transacties dat in realtime plaatsvindt op de keten en de gaskosten die worden verbruikt om het netwerk te onderhouden. Dit biedt een sterke juridische basis voor projecten die transacties genereren door daadwerkelijke Web3-services en launchpad-apps uit te voeren op basis van een groot gebruikersbestand, zoals het Pi-netwerk. Met andere woorden: de gegevens zelf die zijn gecreëerd door gebruikers die vrijwillig netwerkkosten betalen, worden een bewijs van legitieme intrinsieke waarde die door de Amerikaanse overheid wordt erkend.
- Recht op formele vermelding op de beurs via on-chain data
• Tekst van de wet (Titel II, artikel 204)• “Een geregistreerde digitale grondstoffenbeurs mag een digitaal activum voor verhandeling aanbieden zonder voorafgaande goedkeuring van de toezichthouder, op voorwaarde dat de uitgevende instelling of de beurs via verifieerbare on-chain-metrieken aantoont dat het activum functioneert als een digitaal goed en voldoet aan de gedecentraliseerde transactiedrempels die krachtens deze wet zijn vastgesteld.
• Koreaanse interpretatie
• “Een geregistreerde digitale goederenbeurs mag een digitaal activum voor verhandeling aanbieden zonder voorafgaande goedkeuring van de toezichthouder, als de uitgever of beurs via verifieerbare on-chain-metrieken aantoont dat het activum functioneert als een digitaal goed en voldoet aan de gedecentraliseerde transactiedrempels die zijn vastgelegd in de wet.
• Interpretatie van juridische betekenis en toepassing op project Deze bepaling zorgt ervoor dat verzamelde on-chain-gegevens kunnen dienen als een legaal paspoort voor beursnotering. In het verleden bestond er bij het noteren van een munt een regelgevend risico dat deze de strenge effectenbeoordeling van de SEC moest doorstaan, anders werd de notering helemaal opgeschort. Volgens dit wetsvoorstel zal de beurs echter, zolang de beurs met ‘data’ bewijst dat het daadwerkelijke transactienummer en de mate van verspreiding van de blockchain aan de normen voldoen, het wettelijke recht hebben om zelfstandig over te gaan tot formele spotlisting zonder voorafgaande kennisgeving van de overheid. Dit betekent dat de transparante knooppuntdistributiegegevens en transactierecords die door het Pi-netwerk zijn verzameld, dienen als basis voor gratis paslijsten zonder regelgevingsrisico voor uitwisselingen.
- Verplichting tot het verstrekken en koppelen van gegevens aan instellingen en uitwisselingen
• Tekst van de wet (Titel III, artikel 308)
• “Geregistreerde digitale grondstoffenbeurzen en institutionele tussenpersonen zullen gebruik maken van continue gedistribueerde grootboekanalysetools om real-time on-chain transactiegegevens en vergoedingsstatistieken te monitoren, verifiëren en rapporteren om de marktintegriteit te waarborgen en empirische gegevens voor de waardering van activa te verschaffen.”
• Koreaanse interpretatie
• “Geregistreerde digitale goederenbeurzen en institutionele makelaars-dealers moeten gebruik maken van continue gedistribueerde grootboekanalysetools om real-time on-chain transactiegegevens en vergoedingsstatistieken te monitoren, verifiëren en rapporteren om de gezondheid van de markt te garanderen en empirische gegevens te leveren voor de waardering van activa.”
• Interpretatie van juridische betekenis en toepassing op projectDeze bepaling bepaalt dat beurzen en grote financiële instellingen in de Verenigde Staten de on-chain-gegevens van de relevante blockchain verplicht moeten koppelen en verifiëren bij het verwerken van specifieke virtuele activa. Beurzen moeten hun eigen gedistribueerde grootboekanalysetools gebruiken om voortdurend tokendistributiekanalen, knooppuntverspreiding en realtime kostenconsumptiepatronen te monitoren en dit aan toezichthouders te rapporteren.
Tegelijkertijd stelt dit wetsvoorstel alleen die projecten vrij van de effectenwetgeving die hun volwassenheid hebben bewezen door dergelijke transparante transactiegegevens in realtime te verstrekken. Als gevolg hiervan zullen financiële instellingen zonder risico grote hoeveelheden beleggingsfondsen kunnen beleggen op basis van schone gegevens die in realtime aan de beurs zijn gekoppeld.
- Alomvattende conclusie en toekomstperspectief
Kortom, de waardecreatie en openbaarmaking van activa zoals bepaald door de Clarity Act zijn compleet anders dan de speculatieve ICO's uit het verleden die alleen gericht waren op de beleggingsfondsen van gebruikers.
Wanneer een ontwikkelaar voor het eerst een blockchain-ecosysteem bouwt en betrouwbare transactie- en vergoedingsgegevens verzamelt, koppelt de beurs deze gegevens in overeenstemming met de wet aan het systeem en voert vrijwillig een officiële notering uit. Het is een geavanceerde institutionele financiële infrastructuur waarmee Amerikaanse financiële instellingen legaal en veilig geld kunnen investeren op basis van deze geverifieerde en transparante gegevens.
De reden waarom het kernteam van Pi Network en Dr. Chengdiao Pan de traditionele ICO jarenlang volledig hebben verworpen en zich alleen hebben geconcentreerd op het ecosysteem van nutsapps en de opbouw van transacties, wordt ook geanalyseerd als een juridische truc op lange termijn om institutionele fondsen legaal van Wall Street te absorberen door volledig te voldoen aan de normen voor gegevensscreening en notering van de Clarity Act.
Regulatory Analysis Report] Onder de Clarity Act (H.R. 3633), het creëren van legitieme waarde door middel van transactiegegevens, formele notering op beurzen en institutionele koppelingsmechanismen
- Overzicht en analyseachtergrond
Dit rapport analyseert het proces waarmee digitale activa een wettelijke status verwerven en op beurzen worden genoteerd onder de Bill H.R. 3633 van het Amerikaanse Huis van Afgevaardigden (Digital Asset Market Clarity Act, hierna de Clarity Act genoemd).Traditionele Initial Coin Offers (ICO’s), die in het verleden een initiële financieringsmethode waren voor de virtuele activamarkt en gericht waren op investeringen, waren onderworpen aan strenge regulering door de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC).
Aan de andere kant stelt de Clarity Act een nieuw institutioneel raamwerk voor dat directe notering op beurzen mogelijk maakt zonder voorafgaande goedkeuring van de regelgevende instanties, door de bewezen waarde te erkennen op basis van transactiegegevens en commissieverbruik, wat het daadwerkelijke gebruik van blockchain is.
- Basis voor het creëren van legitieme waarde (het daadwerkelijke gebruik en de intrinsieke waarde van blockchain)
De originele wetstekst (Titel I, sectie 102)
“Een digitaal activum wordt geclassificeerd als een digitaal goed als het netwerk waarop het actief is een volwassen blockchain is en de economische waarde ervan substantieel voortkomt uit het gebruik en functioneren van de blockchain, in plaats van uit de ondernemers- of managementinspanningen van een gemeenschappelijke onderneming.”
Koreaanse interpretatie
Als het netwerk waarop het digitale activum draait een volwassen blockchain is en de economische waarde ervan niet is afgeleid van de ondernemers- of managementinspanningen van een gezamenlijke onderneming, maar feitelijk is afgeleid van het daadwerkelijke gebruik en de functie van de blockchain, dan wordt het digitale activum geclassificeerd als een digitaal goed.
Interpretatie van juridische betekenis en toepassing van projectenDeze clausule stelt dat de waarde van een asset afkomstig moet zijn van objectieve gegevens binnen het blockchain-netwerk, en niet van de subjectieve marketing of promotie van het ontwikkelingsteam. Het in de oorspronkelijke tekst gedefinieerde 'gebruik en functioneren' verwijst naar het aantal transacties dat in realtime on-chain plaatsvindt en de gaskosten die worden gemaakt voor het onderhoud van het netwerk. Dit biedt een sterke juridische basis voor projecten die transacties genereren door praktische Web3-services en launchpad-apps uit te voeren op basis van een groot gebruikersbestand, zoals het Pi-netwerk. Met andere woorden: de gegevens die zijn gecreëerd door gebruikers die vrijwillig netwerkkosten uitgeven, worden een bewijs van legitieme intrinsieke waarde die door de Amerikaanse overheid wordt erkend.
- Het recht op officiële vermelding op de beurs via on-chain data
De originele wetstekst (Titel II, Sectie 204)
“Een geregistreerde digitale grondstoffenbeurs mag een digitaal activum voor verhandeling aanbieden zonder voorafgaande goedkeuring van de toezichthouder, op voorwaarde dat de uitgevende instelling of de beurs door middel van verifieerbare on-chain-metrieken aantoont dat het activum functioneert als een digitaal goed en voldoet aan de gedecentraliseerde transactiedrempels die krachtens deze wet zijn vastgesteld.
Koreaanse interpretatieGeregistreerde digitale grondstoffenbeurzen kunnen hun digitale activa voor verhandeling aanbieden zonder voorafgaande goedkeuring van de toezichthouder, als ze via on-chain indicatoren aantonen dat de emittent of beurs kan verifiëren dat het actief functioneert als een digitaal goed en voldoet aan de gedistribueerde transactiestandaarden die in dit wetsvoorstel zijn vastgelegd.
Interpretatie van juridische betekenis en toepassing van projecten Deze bepaling zorgt ervoor dat verzamelde on-chain-gegevens kunnen dienen als een juridisch paspoort voor beursnoteringen. In het verleden was er sprake van regelgeving, zoals het moeten doorstaan van de strenge effectenbeoordeling van de SEC-risico's of het volledig opschorten van de notering. Volgens dit wetsvoorstel zal de beurs echter, als bewezen wordt dat de daadwerkelijke transactiecijfers en de distributie van de blockchain voldoen aan de criteria met 'data', het wettelijke recht hebben om zelfstandig een formele notering in natura uit te voeren zonder rekening te houden met de overheid. Dit betekent dat de transparante knooppuntdistributiegegevens en transactierecords die door het Pi-netwerk zijn verzameld, dienen als basis voor uitwisselingen die zonder regelgevingsrisico's op een vrije pas kunnen worden genoteerd.
- Verplichtingen tot het verstrekken en koppelen van gegevens aan instellingen en uitwisselingen
De originele wetstekst (Titel III, Sectie 308)“Geregistreerde digitale grondstoffenbeurzen en institutionele tussenpersonen zullen gebruik maken van continue gedistribueerde grootboekanalysetools om real-time on-chain transactiegegevens en vergoedingsstatistieken te monitoren, verifiëren en rapporteren om de marktintegriteit te waarborgen en empirische gegevens voor de waardering van activa te verschaffen.”
Koreaanse interpretatie
Geregistreerde digitale grondstoffenbeurzen en institutionele tussenpersonen zijn verplicht om continue gedistribueerde grootboekanalysetools te gebruiken die real-time on-chain transactiegegevens en vergoedingsstatistieken monitoren, verifiëren en rapporteren om de soliditeit van de markt te garanderen en empirische gegevens voor de waardering van activa te verschaffen.
Interpretatie van juridische betekenis en toepassing van projecten Deze bepaling bepaalt dat beurzen en grote financiële instellingen in de Verenigde Staten verplicht de on-chain-gegevens van de blockchain moeten koppelen en verifiëren bij het verwerken van specifieke virtuele activa. De beurs moet voortdurend de distributiekanalen van tokens, de mate van distributie van knooppunten en realtime consumptiepatronen monitoren met behulp van haar eigen gedistribueerde grootboekanalysetools, en dit rapporteren aan regelgevende instanties.Tegelijkertijd stelt dit wetsvoorstel projecten die hun volwassenheid hebben bewezen door dergelijke transparante transactiegegevens in realtime te verstrekken, vrij van effectenregelgeving, waardoor financiële instellingen zonder risico grootschalige investeringsfondsen kunnen injecteren op basis van schone gegevens die in realtime aan de beurs zijn gekoppeld.
- Uitgebreide conclusies en toekomstvoorspellingen
Kortom, de waardecreatie en openbaarmaking van activa zoals bepaald door de Clarity Act zijn compleet anders dan speculatieve ICO's, die voorheen uitsluitend gericht waren op gebruikersinvesteringen.
Als de ontwikkelaar eerst een blockchain-ecosysteem bouwt en betrouwbare transactie- en vergoedingsgegevens verzamelt, zal de uitwisseling vervolgens, in overeenstemming met de wet, deze gegevens aan het systeem koppelen en autonoom overgaan tot de formele notering. Amerikaanse financiële instellingen zullen deze geverifieerde en transparante gegevens vervolgens gebruiken als basis voor legale en veilige injecties, waardoor een geavanceerde institutionele financiële infrastructuur ontstaat.
De reden waarom het kernteam van Pi Network en Dr. Cheng Diao Pan zich uitsluitend hebben gefocust op het ecosysteem van nutsapps en de opbouw van transacties, waarbij traditionele ICO’s jarenlang volledig zijn afgewezen, wordt ook geanalyseerd als een juridische langetermijnstrategie om perfect te slagen voor de gegevensbeoordeling en noteringsstandaarden van deze Clarity Act en op juridische wijze institutionele fondsen van Wall Street te absorberen.