[Virtual Asset Report] Veranderingen in de betekenis van het token-witboek en de implementatieregels na de passage van de Clarity Act
- Overgang van technisch prospectus naar juridisch openbaarmakingsdocument
Op de markt voor virtuele activa hebben token-whitepapers lange tijd gefunctioneerd als een gids of marketingtool om de technische visie en doelstellingen van het ontwikkelingsteam te delen. Dit komt doordat er geen duidelijke wettelijke norm bestond om sancties op te leggen, zelfs als de in het witboek gespecificeerde routekaart werd uitgesteld of de regels voor de symbolische economie willekeurig werden gewijzigd.
Als echter de CLARITY Act, een veelomvattend wetsontwerp voor de regulering van virtuele activa in de Verenigde Staten, wordt aangenomen, zal deze autonome trend volledig eindigen. De betekenis van het witboek is fundamenteel veranderd, aangezien het een ‘officieel openbaarmakingsdocument’ en een ‘beleggingsprospectus’ is dat sterke juridische verantwoordelijkheden met zich meebrengt die door uitgevers van virtuele activa (netwerken) worden opgelegd aan toezichthouders en investeerders.
- Veranderingen in de juridische status van het witboek en de toepassing van beschuldigingen van fraude
De kern van de Clarity Act is het institutionaliseren van transparantie bij de uitgifte en distributie van virtuele activa. Om tokens legaal uit te geven en te verhandelen voor Amerikaanse investeerders onder het Regulatory Exemption and Registration Program (Reg Crypto), moeten het bedrag van de financiering, het investeringsrisico en de distributie van voorkennis gedetailleerd worden gespecificeerd in het witboek.
Vanaf dit punt wordt het witboek niet alleen een plan, maar een openbaar openbaarmakingsdocument met verantwoordelijkheden op het niveau van het effectenrecht. Als de inhoud van het witboek vals is of inhoud bevat die beleggers misleidt, kan de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) of Commodity Futures Trading Commission (CFTC) vaststellen dat dit een beschuldiging is van marktmanipulatie en fraude met virtuele activa in plaats van een simpele contractbreuk, en kunnen zij zware strafrechtelijke sancties en civiele rechtszaken aanspannen.
- Handhaving van de implementatieregels van het witboek en regulering van tokenkenmerken
In het verleden konden projecten gemakkelijk de kernregels van het witboek wijzigen onder het voorwendsel van veranderende marktomstandigheden. Na het aannemen van het wetsvoorstel fungeert de symbolische economie (uitgiftebedrag, verbrandingsstructuur, bestuursrechten, enz.) die in het witboek wordt beschreven echter als een ‘verplichte contractuele voorwaarde’ tussen ontwikkelaars en investeerders. Als u willekeurig de in het witboek gespecificeerde regels wijzigt of de routekaart niet implementeert, kan de handel door toezichthouders volledig worden stopgezet of uit de markt worden gedwongen (delisting).
Bovendien dienen de in het witboek beschreven implementatieregels als het meest sluitende juridische bewijs om te bepalen of het token in kwestie een ‘Security’ is onder de jurisdictie van de SEC of een ‘Commodity’ onder de jurisdictie van de CFTC. Het regelgevingskader is compleet anders, afhankelijk van hoe de tokenuitgever de winstverdeling of gecentraliseerde controle in het witboek definieert, dus extreme juridische beoordeling is vereist vanaf de schrijffase van het witboek.
- Volwassen blockchain-testen en gedecentraliseerde bewijsdocumentatieDe Clarity Act introduceert het ‘Mature Blockchain Test’-systeem, waarmee tokens die bij de eerste uitgifte als effecten zijn geclassificeerd, kunnen worden omgezet in grondstoffen zodra het netwerk een bepaald niveau overschrijdt en gedecentraliseerd wordt. De whitepaper van het netwerk is dan ook geen eenvoudige functionele handleiding, maar dient als een ‘gedecentraliseerd certificaat’ dat bewijst hoe onafhankelijk de blockchain opereert ten opzichte van de controle van de oprichter of een specifieke stichting.
Met name als er in het witboek een regel blijft bestaan die oprichters of interne belanghebbenden toestaat meer dan 20% van het tokenaanbod of de bestuursstemrechten te controleren, is het moeilijk om als product te worden herkend. Daarom moet elk netwerk de governance-implementatieregels in het witboek herzien naar een meer geavanceerde en gedistribueerde vorm om aan de wettelijke normen te voldoen.
- Afstemming van de regelgeving van de witboeken van DeFi en Stablecoin
Whitepapers voor tokens en protocollen voor speciale doeleinden zijn ook onderhevig aan uitgebreide herziening. In het geval van DeFi-protocollen die streven naar volledige decentralisatie, moet vrijstelling van regulering in het witboek worden aangetoond door duidelijke regels dat er geen 'Admin Key' is, wat een middel is voor indirecte interventie door de ontwikkelaar, of enige invloed van een gecentraliseerde operationele entiteit.
Hetzelfde geldt voor uitgevers van stablecoins. De Clarity Act verbiedt ten strengste het betalen van bankrente aan stablecoin-houders in ruil voor het simpelweg vasthouden ervan. Daarom kunnen projecten die eerder regels voor rentebetalingen hebben vastgesteld, alleen legitieme distributierechten behouden door de implementatieregels van het witboek volledig te herzien met een compensatiestructuur gebaseerd op daadwerkelijke activiteit of liquiditeitsaanbod binnen het platform.
- Conclusie: Gestandaardiseerde handhavingsregels voor naleving van de regelgeving
Concluderend: op de virtuele activamarkt is het witboek, nadat de Clarity Act was aangenomen, niet langer een notitieblok om de wensen van de uitgevende instelling op te schrijven. Het Witboek is een officieel document dat onderhevig is aan juridische bestraffing en toezicht door regelgevende instanties, en er zal een verplichte norm worden vastgesteld dat tokens en netwerken die de implementatieregels die in het Witboek zijn geschreven niet strikt volgen, niet zullen kunnen overleven op de wereldmarkt.
Als gevolg hiervan moet de Pi van Pi Network een digitale valuta worden, zoals vermeld in het witboek.
Rapport over virtuele activa: Veranderingen in de betekenis van token-witboeken en implementatieregels na de goedkeuring van de Clarity Act.
Overgang van technische handleidingen naar juridische openbaarmakingsdocumentenOp de markt voor virtuele activa heeft token-whitepaper lange tijd gediend als leidraad of marketingtool voor het delen van de technische visie en doelstellingen van ontwikkelingsteams. Dit kwam doordat er geen duidelijke wettelijke normen waren om vertragingen in de routekaart die in het witboek is gespecificeerd, of willekeurige wijzigingen in de regels van de symbolische economie te bestraffen.
Als echter de Clarity Act, een veelomvattend wetsvoorstel voor de regulering van virtuele activa in de Verenigde Staten, wordt aangenomen, zal deze autonome aanpak volledig worden beëindigd. Het witboek verandert fundamenteel zijn betekenis als 'officieel openbaarmakingsdocument' en 'beleggingsprospectus' dat sterke juridische verantwoordelijkheden met zich meebrengt die door uitgevers van virtuele activa (netwerken) worden opgelegd aan regelgevende instanties en investeerders.
Veranderingen in de juridische status van het witboek en de toepassing van beschuldigingen van fraude.
De kern van de Clarity Act ligt in het institutionaliseren van de transparantie van de uitgifte en distributie van virtuele activa. Om op legale wijze tokens uit te geven en te verhandelen aan Amerikaanse investeerders onder het Reg Crypto-programma, moet het witboek de financieringsschaal, de investeringsrisico’s en de toewijzing van insiders specificeren.Vanaf dit punt wordt het witboek een openbaarmakingsdocument dat verantwoordelijkheid draagt op het niveau van het effectenrecht, in plaats van een eenvoudig plan. Als de inhoud van het witboek onjuist is of inhoud bevat die beleggers misleidt, kan de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) of de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dit niet als een simpele contractbreuk beschouwen, maar als een beschuldiging van marktmanipulatie en fraude met virtuele activa, wat kan leiden tot zware strafrechtelijke sancties en civiele rechtszaken.
Verplichte implementatieregels voor witboek en karakterisering van tokens.
In het verleden gebruikten projecten wijzigingen in de kernregels van hun witboeken vaak als excuus om gemakkelijk veranderingen in de marktomstandigheden te wijzigen. Na de goedkeuring van het wetsvoorstel fungeert de symbolische economie (zoals het uitgiftevolume, de verbrandingsstructuur en de bestuursautoriteit) die in het witboek wordt vermeld echter als een ‘verplichte contractuele voorwaarde’ tussen de ontwikkelaar en de investeerder. Als de in het witboek gespecificeerde regels willekeurig worden gewijzigd of de routekaart niet wordt geïmplementeerd, kan de handel door toezichthouders volledig worden opgeschort of uit de markt worden gedwongen (delisting).Bovendien dienen de complianceregels die in het witboek worden beschreven als het meest doorslaggevende juridische bewijs om te bepalen of het token een 'Security' is onder de jurisdictie van de SEC of een 'Commodity' onder de jurisdictie van de CFTC. Het regelgevingskader varieert volledig afhankelijk van hoe de tokenuitgever de winstverdeling of gecentraliseerde controle in het witboek definieert, dus extreme juridische beoordeling is vereist vanaf de fase van het schrijven van het witboek.
Volwassen blockchain-testen en gedecentraliseerde bewijsdocumentatie
De Clarity Act introduceert een 'Mature Blockchain Test'-systeem waarmee tokens die aanvankelijk als effecten waren geclassificeerd, in producten kunnen worden omgezet zodra het netwerk een bepaald niveau heeft overschreden en gedecentraliseerd is geworden. Dienovereenkomstig zal het witboek van het netwerk dienen als een ‘gedecentraliseerd certificaat’ dat bewijst hoe onafhankelijk de blockchain is van de controle van de oprichter of een specifieke stichting, in plaats van slechts een eenvoudige functionele handleiding.
Met name als er een regel in het witboek staat die oprichters of interne belanghebbenden toestaat meer dan 20% van het tokenaanbod of de stemrechten voor het bestuur te controleren, is het moeilijk om als product te worden herkend. Daarom moet elk netwerk zijn governance-implementatieregels in het Witboek herzien naar een meer geavanceerde en gedecentraliseerde vorm om aan de wettelijke normen te voldoen.Afstemming van de regelgeving van de whitepapers van DeFi en stablecoin
Het witboek voor tokens en protocollen voor speciale doeleinden vereist ook een volledige herziening. Voor DeFi-protocollen die streven naar volledige decentralisatie kunnen regelgevende vrijstellingen alleen worden verleend als het witboek duidelijk de afwezigheid aantoont van enige invloed van de indirecte interventietool van de ontwikkelaar, de 'Admin Key', of de gecentraliseerde operator.
Hetzelfde geldt voor uitgevers van stablecoins. De Clarity Act verbiedt ten strengste het betalen van bankrente aan stablecoin-houders in ruil voor eenvoudig bezit. Daarom moeten projecten die eerder regels voor rentebetalingen hebben opgesteld, de implementatieregels van het witboek volledig herzien om ervoor te zorgen dat ze legitieme distributierechten behouden via een compensatiestructuur die is gebaseerd op feitelijke activiteiten binnen het platform of op de liquiditeitsvoorziening.
Conclusie: Gestandaardiseerde verplichte regels voor naleving van de regelgevingConcluderend: na het aannemen van de Clarity Act is het witboek op de virtuele activamarkt niet langer een notitieblok voor de wensen van de uitgevende instelling. Het witboek is een officieel document dat is gebaseerd op wettelijke sancties en toezicht door de toezichthouders, en er zal een verplichte norm worden vastgesteld dat tokens en netwerken die zich niet strikt houden aan de implementatieregels die in het witboek zijn geschreven, niet kunnen overleven op de wereldmarkt. Achteraf gezien moet Pi Network, zoals vermeld in het witboek, een verplichte digitale valuta worden.