Raport z analizy regulacyjnej] Tworzenie wartości prawnej poprzez dane transakcyjne, formalne notowanie na giełdach i mechanizm powiązań instytucjonalnych zgodnie z ustawą Clarity Act (HR 3633)

  1. Przegląd i analiza tła

Niniejszy raport wspiera projekt ustawy HR Izby Reprezentantów USA. Analizujemy proces, w wyniku którego aktywa cyfrowe uzyskują status prawny i są notowane na giełdach pod numerem 3633 (Ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych).

W przeszłości tradycyjne oferty aktywów wirtualnych skupione na inwestycjach (ICO), które były początkową metodą finansowania rynku aktywów wirtualnych, podlegały rygorystycznym regulacjom amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Z drugiej strony ustawa Clarity Act proponuje nowe ramy instytucjonalne, które umożliwiają bezpośrednie notowanie na giełdach bez uprzedniej zgody organów regulacyjnych poprzez uznanie go za legalny „produkt cyfrowy”, jeśli jego wartość zostanie udowodniona na podstawie danych transakcyjnych i zużycia opłat, czyli faktycznego wykorzystania blockchainu.

  1. Podstawa legalnego tworzenia wartości (faktyczne wykorzystanie i wartość wewnętrzna blockchain)

• Tekst ustawy (Tytuł I, art. 102)

• „Zasób cyfrowy klasyfikuje się jako towar cyfrowy, jeśli sieć, w której działa, jest dojrzałym łańcuchem bloków, a jego wartość ekonomiczna w znacznym stopniu wynika z wykorzystania i funkcjonowania łańcucha bloków, a nie z wysiłków przedsiębiorczych lub zarządczych wspólnego przedsiębiorstwa”.

• Interpretacja koreańska

Jeżeli sieć, w której działa zasób cyfrowy, to dojrzały łańcuch bloków, a jego wartość ekonomiczna w znacznym stopniu wynika z faktycznego wykorzystania i funkcjonalności łańcucha bloków, a nie z wysiłków przedsiębiorczych lub zarządczych wspólnego przedsiębiorstwa, zasób cyfrowy klasyfikuje się jako dobro cyfrowe.

• Interpretacja znaczenia prawnego i zastosowanie do projektu

Klauzula ta określa, że wartość zasobu musi pochodzić z obiektywnych danych w sieci blockchain, a nie z subiektywnego marketingu lub promocji prowadzonych przez zespół programistów. „Wykorzystanie i funkcjonowanie” w rozumieniu tekstu pierwotnego odnosi się do liczby transakcji zachodzących w czasie rzeczywistym w sieci oraz opłaty za gaz zużywany na utrzymanie sieci. Zapewnia to solidną podstawę prawną dla projektów generujących transakcje poprzez uruchamianie rzeczywistych usług Web3 i aplikacji starterów w oparciu o dużą bazę użytkowników, takich jak sieć Pi. Innymi słowy, same dane utworzone przez użytkowników dobrowolnie pobierających opłaty sieciowe stają się dowodem uzasadnionej wartości wewnętrznej uznanej przez rząd USA.

  1. Prawo do formalnego notowania na giełdzie poprzez dane w łańcuchu

• Tekst ustawy (Tytuł II, art. 204)• „Zarejestrowana giełda towarów cyfrowych może wystawić aktywa cyfrowe do obrotu bez uprzedniej zgody organów regulacyjnych, pod warunkiem że emitent lub giełda wykaże za pomocą możliwych do sprawdzenia wskaźników w łańcuchu, że dany składnik aktywów funkcjonuje jako towar cyfrowy i spełnia progi zdecentralizowanych transakcji ustanowione na mocy niniejszej ustawy.

• Interpretacja koreańska

• „Zarejestrowana giełda towarów cyfrowych może wystawić aktywa cyfrowe do obrotu bez uprzedniej zgody organów regulacyjnych, jeżeli emitent lub giełda wykaże za pomocą możliwych do sprawdzenia wskaźników w łańcuchu, że aktywa funkcjonują jako dobra cyfrowe i spełniają progi zdecentralizowanych transakcji ustanowione na mocy ustawy.

• Interpretacja znaczenia prawnego i zastosowanie do projektu Przepis ten zapewnia, że dane zgromadzone w łańcuchu mogą służyć jako paszport prawny do notowania na giełdzie. W przeszłości notowanie monety na giełdzie wiązało się z ryzykiem regulacyjnym, że musiała ona przejść rygorystyczny przegląd papierów wartościowych przeprowadzany przez SEC lub w przeciwnym razie notowanie zostało całkowicie wstrzymane. Jednak zgodnie z tą ustawą, jeśli giełda udowodni „danymi”, że rzeczywista liczba transakcji i stopień rozproszenia blockchainu spełniają standardy, będzie miała prawo samodzielnie przystąpić do formalnego notowania na giełdzie bez powiadamiania rządu. Oznacza to, że przejrzyste dane dotyczące dystrybucji węzłów i zapisy transakcji zgromadzone przez sieć Pi służą jako podstawa do wystawiania bezpłatnych karnetów bez ryzyka regulacyjnego dla giełd.

  1. Obowiązek udostępniania i powiązania danych z instytucjami i giełdami

• Tekst ustawy (Tytuł III, art. 308)

• „Zarejestrowane cyfrowe giełdy towarowe i pośrednicy instytucjonalni będą wykorzystywać narzędzia do ciągłej analizy rozproszonych rejestrów do monitorowania, weryfikowania i raportowania w czasie rzeczywistym danych dotyczących transakcji w łańcuchu oraz wskaźników opłat, aby zapewnić integralność rynku i dostarczać dane empiryczne do wyceny aktywów”.

• Interpretacja koreańska

• „Zarejestrowane giełdy towarów cyfrowych i instytucjonalni brokerzy-dealerzy muszą wykorzystywać narzędzia do ciągłej analizy rozproszonej księgi głównej w celu monitorowania, weryfikowania i raportowania w czasie rzeczywistym danych dotyczących transakcji w łańcuchu oraz wskaźników opłat, aby zapewnić dobrą kondycję rynku i dostarczać dane empiryczne do wyceny aktywów”.

• Interpretacja znaczenia prawnego i zastosowanie do projektuPrzepis ten stanowi, że giełdy i duże instytucje finansowe w Stanach Zjednoczonych muszą obowiązkowo łączyć i weryfikować dane w łańcuchu odpowiedniego łańcucha bloków podczas obsługi określonych aktywów wirtualnych. Giełdy muszą korzystać z własnych narzędzi do analizy rozproszonej księgi głównej, aby stale monitorować kanały dystrybucji tokenów, rozproszenie węzłów i wzorce zużycia opłat w czasie rzeczywistym oraz zgłaszać to organom regulacyjnym.

Jednocześnie ustawa ta wyłącza spod regulacji prawa papierów wartościowych jedynie te projekty, które udowodniły swoją dojrzałość dostarczając tak przejrzystych danych transakcyjnych w czasie rzeczywistym. Dzięki temu instytucje finansowe będą mogły bez ryzyka inwestować duże kwoty środków inwestycyjnych w oparciu o czyste dane powiązane z giełdą w czasie rzeczywistym.

  1. Kompleksowe podsumowanie i perspektywy na przyszłość

Podsumowując, tworzenie wartości i ujawnianie aktywów określone w ustawie Clarity Act całkowicie różnią się od spekulacyjnych ICO z przeszłości, które były skierowane wyłącznie do funduszy inwestycyjnych użytkowników.

Kiedy deweloper najpierw buduje ekosystem blockchain i gromadzi wiarygodne dane dotyczące transakcji i opłat, giełda zgodnie z prawem łączy te dane z systemem i dobrowolnie przeprowadza oficjalne notowanie. Jest to zaawansowana instytucjonalna infrastruktura finansowa, która pozwala amerykańskim instytucjom finansowym legalnie i bezpiecznie inwestować środki w oparciu o zweryfikowane i przejrzyste dane.

Powód, dla którego główny zespół Pi Network i dr Chengdiao Pan od kilku lat całkowicie odrzucają tradycyjne ICO i skupiają się wyłącznie na ekosystemie aplikacji użytkowych i tworzeniu transakcji, jest również analizowany jako długoterminowy chwyt prawny mający na celu legalną absorpcję funduszy instytucjonalnych z Wall Street poprzez całkowite spełnienie standardów kontroli danych i notowań określonych w ustawie Clarity Act.

Raport z analizy regulacyjnej] Zgodnie z ustawą Clarity Act (HR 3633) tworzenie uzasadnionej wartości poprzez dane transakcyjne, formalne notowania na giełdach i mechanizmy powiązań instytucjonalnych

  1. Omówienie i analiza

W niniejszym raporcie przeanalizowano proces, w wyniku którego aktywa cyfrowe uzyskują status prawny i są notowane na giełdach zgodnie z ustawą HR 3633 Izby Reprezentantów USA (Ustawa o przejrzystości rynku aktywów cyfrowych, zwana dalej ustawą o przejrzystości).Tradycyjne początkowe oferty monet (ICO), które w przeszłości były początkową metodą finansowania rynku aktywów wirtualnych i skupiały się na inwestycjach, podlegały rygorystycznym regulacjom amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Z drugiej strony ustawa Clarity Act proponuje nowe ramy instytucjonalne, które umożliwiają bezpośrednie notowanie na giełdach bez uprzedniej zgody organów regulacyjnych, poprzez uznanie wartości udowodnionej na podstawie danych transakcyjnych i zużycia prowizji, które stanowią faktyczne wykorzystanie blockchain.

  1. Podstawa tworzenia uzasadnionej wartości (faktyczne wykorzystanie i wartość wewnętrzna blockchain)

Oryginalny tekst prawny (tytuł I, sekcja 102)

„Zasób cyfrowy klasyfikuje się jako towar cyfrowy, jeżeli sieć, w której działa, jest dojrzałym łańcuchem bloków, a jego wartość ekonomiczna w znacznym stopniu wynika z wykorzystania i funkcjonowania łańcucha bloków, a nie z wysiłków przedsiębiorczych lub zarządczych wspólnego przedsiębiorstwa”.

Koreańska interpretacja

Jeżeli sieć, w której działa zasób cyfrowy, to dojrzały łańcuch bloków, a jego wartość ekonomiczna nie wynika z wysiłków przedsiębiorczych lub zarządczych wspólnego przedsiębiorstwa, ale w rzeczywistości wynika z faktycznego wykorzystania i funkcji łańcucha bloków, wówczas zasób cyfrowy klasyfikuje się jako towar cyfrowy.

Interpretacja znaczenia prawnego i zastosowanie projektówKlauzula ta stanowi, że wartość zasobu powinna pochodzić z obiektywnych danych w sieci blockchain, a nie z subiektywnego marketingu lub promocji zespołu programistów. „Wykorzystanie i funkcjonowanie” zdefiniowane w tekście oryginalnym odnosi się do ilości transakcji zachodzących w czasie rzeczywistym w łańcuchu oraz kosztów gazu ponoszonych na utrzymanie sieci. Zapewnia to solidną podstawę prawną dla projektów generujących transakcje poprzez uruchamianie praktycznych usług Web3 i aplikacji starterów w oparciu o dużą bazę użytkowników, takich jak sieć Pi. Innymi słowy, dane utworzone przez użytkowników dobrowolnie wydających opłaty sieciowe same w sobie stanowią dowód uzasadnionej wartości wewnętrznej uznanej przez rząd USA.

  1. Prawo do oficjalnego notowania na giełdzie za pośrednictwem danych w łańcuchu

Oryginalny tekst prawny (tytuł II, sekcja 204)

„Zarejestrowana giełda towarów cyfrowych może wystawić aktywa cyfrowe do obrotu bez uprzedniej zgody organów regulacyjnych, pod warunkiem że emitent lub giełda wykaże za pomocą możliwych do sprawdzenia wskaźników w łańcuchu, że dany składnik aktywów funkcjonuje jako towar cyfrowy i spełnia progi zdecentralizowanych transakcji ustanowione na mocy niniejszej ustawy.

Koreańska interpretacjaZarejestrowane giełdy towarów cyfrowych mogą wystawiać swoje aktywa cyfrowe do obrotu bez uprzedniej zgody organów regulacyjnych, jeśli wykażą za pomocą wskaźników w łańcuchu, że emitent lub giełda może zweryfikować, czy dany zasób funkcjonuje jako towar cyfrowy i spełnia standardy transakcji rozproszonych ustanowione na mocy tej ustawy.

Interpretacja znaczenia prawnego i zastosowanie projektów Przepis ten zapewnia, że dane zgromadzone w łańcuchu mogą służyć jako paszport prawny dla notowań giełdowych. W przeszłości istniały wymogi regulacyjne, takie jak konieczność przejścia rygorystycznej oceny papierów wartościowych pod kątem ryzyka SEC lub całkowite zawieszenie notowań. Jednakże zgodnie z tą ustawą, jeśli okaże się, że rzeczywiste dane dotyczące transakcji i dystrybucja blockchainu spełniają kryteria „danych”, giełda będzie miała prawo do niezależnego przeprowadzenia formalnego notowania aportowego, bez zwracania uwagi na rząd. Oznacza to, że przejrzyste dane dotyczące dystrybucji węzłów i zapisy transakcji zgromadzone przez sieć Pi służą jako podstawa do wymian w ramach bezpłatnej przepustki bez ryzyka regulacyjnego.

  1. Obowiązki udostępniania i łączenia danych z instytucjami i giełdami

Oryginalny tekst prawny (tytuł III, sekcja 308)„Zarejestrowane cyfrowe giełdy towarowe i pośrednicy instytucjonalni korzystają z narzędzi do ciągłej analizy rozproszonych rejestrów w celu monitorowania, weryfikowania i raportowania w czasie rzeczywistym danych dotyczących transakcji w łańcuchu oraz wskaźników opłat, aby zapewnić integralność rynku i dostarczać dane empiryczne do wyceny aktywów”.

Koreańska interpretacja

Zarejestrowane cyfrowe giełdy towarowe i pośrednicy instytucjonalni są zobowiązani do korzystania z narzędzi do ciągłej analizy rozproszonych rejestrów, które monitorują, weryfikują i raportują w czasie rzeczywistym dane dotyczące transakcji w łańcuchu oraz wskaźniki opłat, aby zapewnić stabilność rynku i dostarczać dane empiryczne do wyceny aktywów.

Interpretacja znaczenia prawnego i zastosowanie projektów Przepis ten stanowi, że giełdy i duże instytucje finansowe w Stanach Zjednoczonych muszą obowiązkowo łączyć i weryfikować dane w łańcuchu blockchain podczas obsługi określonych aktywów wirtualnych. Giełda musi stale monitorować kanały dystrybucji tokenów, stopień rozmieszczenia węzłów i wzorce zużycia opłat w czasie rzeczywistym za pomocą własnych narzędzi do analizy rozproszonej księgi rachunkowej i zgłaszać to organom regulacyjnym.Jednocześnie ustawa ta wyłącza projekty, które udowodniły dojrzałość, zapewniając przejrzyste dane dotyczące transakcji w czasie rzeczywistym z przepisów dotyczących papierów wartościowych, umożliwiając instytucjom finansowym wprowadzanie funduszy inwestycyjnych na dużą skalę bez ryzyka w oparciu o czyste dane powiązane z giełdą w czasie rzeczywistym.

  1. Kompleksowe wnioski i prognozy na przyszłość

Podsumowując, tworzenie wartości i ujawnianie aktywów określone w ustawie Clarity Act całkowicie różnią się od spekulacyjnych ICO, które wcześniej skupiały się wyłącznie na inwestycjach użytkowników.

Jeśli deweloper najpierw zbuduje ekosystem blockchain i zgromadzi wiarygodne dane dotyczące transakcji i opłat, wówczas giełda zgodnie z prawem połączy te dane z systemem i samodzielnie przystąpi do formalnego notowania. Amerykańskie instytucje finansowe wykorzystają następnie te zweryfikowane i przejrzyste dane jako podstawę do legalnego i bezpiecznego zastrzyku, tworząc zaawansowaną instytucjonalną infrastrukturę finansową.

Powód, dla którego główny zespół Pi Network i dr Cheng Diao Pan skupił się wyłącznie na ekosystemie aplikacji użytkowych i tworzeniu transakcji, całkowicie odrzucając przez lata tradycyjne ICO, jest również analizowany jako długoterminowa strategia prawna mająca na celu doskonałe przejście przeglądu danych i standardów notowań określonych w tej ustawie Clarity Act oraz legalne absorpcję funduszy instytucjonalnych z Wall Street.