Relatório de Análise Regulatória] Criação de valor jurídico por meio de dados de transações, listagem formal em bolsas e mecanismo de ligação institucional sob a Lei de Clareza (HR 3633)
- Visão geral e histórico de análise
Este relatório apoia o projeto de lei H.R. da Câmara dos Representantes dos EUA. Analisamos o processo pelo qual os ativos digitais obtêm status legal e são listados em bolsas sob 3633 (Digital Asset Market Clarity Act).
No passado, as ofertas tradicionais de ativos virtuais (ICOs) centradas em investimentos, que eram o método de financiamento inicial para o mercado de ativos virtuais, estavam sujeitas a forte regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Por outro lado, a Lei da Claridade propõe um novo quadro institucional que permite a listagem direta em bolsas sem aprovação regulatória prévia, reconhecendo-o como um “produto digital” legal se o valor for comprovado com base em dados de transação e consumo de taxas, que é o uso real do blockchain.
- Base para a criação legítima de valor (uso real e valor intrínseco do blockchain)
• Texto da lei (Título I, Seção 102)
• “Um ativo digital será classificado como uma mercadoria digital se a rede na qual ele opera for uma blockchain madura e seu valor econômico for substancialmente derivado do uso e funcionamento da blockchain, e não dos esforços empresariais ou gerenciais de uma empresa comum.”
• Interpretação coreana
Se a rede na qual o ativo digital funciona for uma blockchain madura e o seu valor económico derivar substancialmente da utilização e funcionalidade reais da blockchain e não dos esforços empresariais ou de gestão de uma empresa conjunta, o ativo digital é classificado como um bem digital.
• Interpretação do significado jurídico e aplicação ao projeto
Esta cláusula especifica que o valor de um ativo deve vir de dados objetivos dentro da rede blockchain, e não de marketing subjetivo ou promoções da equipe de desenvolvimento. ‘Uso e funcionamento’ conforme definido no texto original refere-se à quantidade de transações que ocorrem em tempo real na rede e à taxa de gás consumida para manter a rede. Isso fornece uma base legal sólida para projetos que geram transações executando serviços Web3 reais e aplicativos de launchpad baseados em uma grande base de usuários, como a Rede Pi. Por outras palavras, os próprios dados criados por utilizadores que consomem voluntariamente taxas de rede tornam-se provas de valor intrínseco legítimo reconhecido pelo governo dos EUA.
- Direito à listagem formal na bolsa por meio de dados on-chain
• Texto da lei (Título II, Seção 204)• “Uma bolsa de mercadorias digitais registada pode listar um ativo digital para negociação sem aprovação regulamentar prévia, desde que o emitente ou a bolsa demonstre através de métricas verificáveis na cadeia que o ativo funciona como uma mercadoria digital e cumpre os limites de transação descentralizada estabelecidos ao abrigo desta Lei.
• Interpretação coreana
• “Uma bolsa de bens digitais registrada pode listar um ativo digital para negociação sem aprovação regulatória prévia se o emissor ou bolsa demonstrar, por meio de métricas verificáveis na cadeia, que o ativo funciona como um bem digital e atende aos limites de transação descentralizada estabelecidos na Lei.
• Interpretação do significado jurídico e aplicação ao projeto Esta disposição garante que os dados acumulados na rede possam servir como passaporte legal para listagem em bolsa. No passado, ao listar uma moeda, havia o risco regulatório de que ela tivesse que passar pela rigorosa revisão de títulos da SEC ou a listagem fosse totalmente suspensa. No entanto, de acordo com este projeto de lei, desde que a bolsa prove com “dados” que o número real da transação e o grau de dispersão da blockchain atendem aos padrões, ela terá o direito legal de prosseguir de forma independente com a listagem formal à vista, sem aviso prévio do governo. Isso significa que os dados transparentes de distribuição de nós e os registros de transações acumulados pela Rede Pi servem como base para a listagem de passe livre sem risco regulatório para as exchanges.
- Obrigação de fornecer e vincular dados a instituições e bolsas
• Texto da lei (Título III, Seção 308)
• “As bolsas de mercadorias digitais registradas e os intermediários institucionais deverão utilizar ferramentas contínuas de análise de razão distribuída para monitorar, verificar e relatar dados de transações em cadeia e métricas de taxas em tempo real para garantir a integridade do mercado e fornecer dados empíricos para avaliação de ativos.”
• Interpretação coreana
• “As bolsas de bens digitais registradas e os corretores institucionais devem utilizar ferramentas contínuas de análise de razão distribuída para monitorar, verificar e relatar dados de transações em cadeia e métricas de taxas em tempo real para garantir a saúde do mercado e fornecer dados empíricos para avaliação de ativos.”
• Interpretação do significado jurídico e aplicação ao projetoEsta disposição estipula que as bolsas e grandes instituições financeiras nos Estados Unidos devem vincular e verificar obrigatoriamente os dados on-chain da blockchain relevante ao manusear ativos virtuais específicos. As exchanges devem usar suas próprias ferramentas de análise de razão distribuída para monitorar constantemente os canais de distribuição de tokens, a dispersibilidade dos nós e os padrões de consumo de taxas em tempo real e reportar isso aos reguladores.
Ao mesmo tempo, este projeto de lei isenta da regulamentação da lei de valores mobiliários apenas os projetos que tenham comprovado a sua maturidade, fornecendo dados de transações transparentes em tempo real. Como resultado, as instituições financeiras poderão investir grandes quantidades de fundos de investimento sem risco com base em dados limpos ligados à bolsa em tempo real.
- Conclusão abrangente e perspectivas futuras
Em conclusão, a criação de valor e a divulgação de activos estipuladas pela Lei da Claridade são completamente diferentes das ICO especulativas do passado que visavam apenas os fundos de investimento dos utilizadores.
Quando um desenvolvedor constrói pela primeira vez um ecossistema blockchain e acumula dados confiáveis de transações e taxas, a bolsa vincula esses dados ao sistema de acordo com a lei e realiza voluntariamente uma listagem oficial. É uma infraestrutura financeira institucional avançada que permite às instituições financeiras dos EUA investir fundos de forma legal e segura com base nestes dados verificados e transparentes.
A razão pela qual a equipe principal da Pi Network e o Dr. Chengdiao Pan rejeitaram completamente o ICO tradicional por vários anos e se concentraram apenas no ecossistema de aplicativos utilitários e no aumento de transações também é analisada como uma manobra legal de longo prazo para absorver legalmente fundos institucionais de Wall Street, passando completamente pelos padrões de triagem e listagem de dados da Lei de Claridade.
Relatório de Análise Regulatória] De acordo com a Lei de Clareza (HR 3633), a criação de valor legítimo por meio de dados de transações, listagem formal em bolsas e mecanismos de vinculação institucional
- Visão geral e histórico de análise
Este relatório analisa o processo pelo qual os ativos digitais adquirem status legal e são listados em bolsas de acordo com o projeto de lei HR 3633 da Câmara dos Representantes dos EUA (Lei de Clareza do Mercado de Ativos Digitais, doravante denominada Lei de Clareza).As ofertas iniciais de moedas (ICOs) tradicionais, que no passado eram um método de financiamento inicial para o mercado de ativos virtuais e com foco em investimentos, estavam sujeitas a forte regulamentação da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC).
Por outro lado, a Lei da Claridade propõe um novo quadro institucional que permite a listagem direta em bolsas sem aprovação regulatória prévia, reconhecendo o valor comprovado com base em dados de transações e consumo de comissões, que são o uso real do blockchain.
- Base para a criação de valor legítimo (o uso real e o valor intrínseco do blockchain)
O texto legal original (Título I, Seção 102)
“Um ativo digital será classificado como uma mercadoria digital se a rede na qual ele opera for uma blockchain madura e seu valor econômico for substancialmente derivado do uso e funcionamento da blockchain, e não dos esforços empresariais ou gerenciais de uma empresa comum.”
Interpretação coreana
Se a rede na qual o ativo digital funciona for uma blockchain madura e o seu valor económico não derivar dos esforços empresariais ou de gestão de uma empresa conjunta, mas na verdade derivar da utilização e função reais da blockchain, então o ativo digital é classificado como uma mercadoria digital.
Interpretação do significado jurídico e aplicação de projetosEsta cláusula afirma que o valor de um ativo deve vir de dados objetivos dentro da rede blockchain, e não do marketing ou promoção subjetiva da equipe de desenvolvimento. A «utilização e funcionamento» definida no texto original refere-se à quantidade de transações que ocorrem em tempo real na cadeia e aos custos de gás incorridos para a manutenção da rede. Isso fornece uma base jurídica sólida para projetos que geram transações executando serviços Web3 práticos e aplicativos de launchpad baseados em uma grande base de usuários, como a Rede Pi. Por outras palavras, os dados criados pelos utilizadores que gastam voluntariamente taxas de rede tornam-se provas de valor intrínseco legítimo reconhecido pelo governo dos EUA.
- O direito à listagem oficial na bolsa por meio de dados na rede
O texto legal original (Título II, Seção 204)
"Uma bolsa de mercadorias digitais registada pode listar um ativo digital para negociação sem aprovação regulamentar prévia, desde que o emitente ou a bolsa demonstre através de métricas verificáveis em cadeia que o ativo funciona como uma mercadoria digital e cumpre os limites de transação descentralizada estabelecidos ao abrigo desta Lei.
Interpretação coreanaAs bolsas de mercadorias digitais registadas podem listar os seus ativos digitais para negociação sem aprovação regulamentar prévia se demonstrarem, através de indicadores na cadeia, que o emitente ou bolsa pode verificar se o ativo funciona como uma mercadoria digital e cumpre os padrões de transação distribuída estabelecidos neste projeto de lei.
Interpretação do significado jurídico e aplicação de projetos Esta disposição garante que os dados acumulados na rede possam servir como passaporte legal para listagens em bolsa. No passado, existiam regulamentações como a necessidade de passar pela rigorosa revisão de valores mobiliários dos riscos da SEC ou a suspensão total da listagem. No entanto, de acordo com este projeto de lei, se for comprovado que os números reais das transações e a distribuição do blockchain atendem aos critérios com 'dados', a exchange terá o direito legal de conduzir de forma independente uma listagem formal em espécie, sem estar atenta ao governo. Isso significa que os dados transparentes de distribuição de nós e os registros de transações acumulados pela Rede Pi servem como base para as exchanges serem listadas em passe livre, sem riscos regulatórios.
- Obrigações de fornecer e vincular dados a instituições e bolsas
O texto legal original (Título III, Seção 308)“As bolsas de mercadorias digitais registradas e os intermediários institucionais deverão utilizar ferramentas contínuas de análise de razão distribuída para monitorar, verificar e relatar dados de transações em cadeia e métricas de taxas em tempo real para garantir a integridade do mercado e fornecer dados empíricos para avaliação de ativos.”
Interpretação coreana
As bolsas de mercadorias digitais registadas e os intermediários institucionais são obrigados a utilizar ferramentas contínuas de análise de contabilidade distribuída que monitorizam, verificam e reportam dados de transações em cadeia e métricas de taxas em tempo real para garantir a solidez do mercado e fornecer dados empíricos para a avaliação de ativos.
Interpretação do significado jurídico e aplicação de projetos Esta disposição estipula que as exchanges e grandes instituições financeiras nos Estados Unidos devem vincular e verificar obrigatoriamente os dados on-chain da blockchain ao manusear ativos virtuais específicos. A exchange deve monitorar constantemente os canais de distribuição de tokens, o grau de distribuição dos nós e os padrões de consumo de taxas em tempo real usando suas próprias ferramentas de análise de razão distribuída, e reportar isso às autoridades reguladoras.Ao mesmo tempo, este projeto de lei isenta projetos que tenham maturidade comprovada, fornecendo dados de transações transparentes em tempo real, das regulamentações de valores mobiliários, permitindo que as instituições financeiras injetem fundos de investimento em grande escala sem risco, com base em dados limpos que estão ligados à bolsa em tempo real.
- Conclusões Abrangentes e Previsões Futuras
Em conclusão, a criação de valor e a divulgação de activos estipuladas pela Lei da Claridade são completamente diferentes das ICO especulativas, que anteriormente se concentravam exclusivamente no investimento dos utilizadores.
Se o desenvolvedor primeiro construir um ecossistema blockchain e acumular dados confiáveis de transações e taxas, a exchange irá então, de acordo com a lei, vincular esses dados ao sistema e prosseguir de forma autônoma com a listagem formal. As instituições financeiras dos EUA utilizarão então estes dados verificados e transparentes como base para injetar de forma legal e segura, criando uma infraestrutura financeira institucional avançada.
A razão pela qual a equipe principal da Pi Network e o Dr. Cheng Diao Pan se concentraram exclusivamente no ecossistema de aplicativos utilitários e no desenvolvimento de transações, rejeitando completamente as ICOs tradicionais durante anos, também é analisada como uma estratégia legal de longo prazo para passar perfeitamente na revisão de dados e nos padrões de listagem desta Lei de Clareza e absorver legalmente os fundos institucionais de Wall Street.