[Virtual Asset Report] Modificări ale semnificației cărții albe și regulilor de implementare în urma adoptării Legii privind claritatea

  1. Tranziția de la prospectul tehnic la documentul de informare juridică

Pe piața de active virtuale, cărțile albe cu simboluri au funcționat mult timp ca un ghid sau un instrument de marketing pentru a împărtăși viziunea și obiectivele tehnice ale echipei de dezvoltare. Acest lucru se datorează faptului că nu a existat un standard legal clar pentru a sancționa chiar dacă foaia de parcurs specificată în cartea albă a fost amânată sau regulile economiei de simboluri au fost modificate în mod arbitrar.

Cu toate acestea, dacă Legea CLARITY, un proiect de lege cuprinzător de reglementare a activelor virtuale în Statele Unite, va fi adoptat, această tendință autonomă se va încheia complet. Sensul cărții albe este schimbat în mod fundamental, deoarece este un „document de divulgare oficial” și un „prospect de investiții” care implică responsabilități legale puternice transmise de emitenții de active virtuale (rețele) autorităților de reglementare și investitorilor.

  1. Modificări ale statutului juridic al cărții albe și aplicarea taxelor de fraudă

Principalul act al Clarității este instituționalizarea transparenței în emiterea și distribuirea activelor virtuale. Pentru a emite și a tranzacționa în mod legal jetoane pentru investitorii din SUA în cadrul Programului de exceptare și înregistrare de reglementare (Reg Crypto), valoarea finanțării, riscul de investiție și distribuția din interior trebuie specificate în detaliu în cartea albă.

Din acest moment, cartea albă devine nu doar un plan, ci un document public de divulgare cu responsabilități la nivelul legii valorilor mobiliare. Dacă conținutul din cartea albă este fals sau conține conținut care înșală investitorii, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) sau Commodity Futures Trading Commission (CFTC) poate determina că aceasta este o acuzație de manipulare a pieței și fraudă a activelor virtuale, mai degrabă decât o simplă încălcare a contractului și poate introduce sancțiuni penale severe și procese civile.

  1. Aplicarea regulilor de implementare a cărții albe și reglementarea caracteristicilor token-ului

În trecut, proiectele schimbau cu ușurință regulile de bază ale cărții albe, sub pretextul schimbării condițiilor pieței. Cu toate acestea, după adoptarea proiectului de lege, economia simbolului (suma emisiunii, structura de incinerare, drepturile de guvernare etc.) descrisă în cartea albă acționează ca o „condiție contractuală obligatorie” între dezvoltatori și investitori. Dacă modificați în mod arbitrar regulile specificate în cartea albă sau nu implementați foaia de parcurs, tranzacționarea poate fi complet oprită sau forțată să iasă de pe piață (eliminare) de către autoritățile de reglementare.

În plus, regulile de implementare descrise în cartea albă servesc drept cea mai concludentă dovadă juridică pentru a determina dacă tokenul în cauză este un „Tit de valoare” aflat sub jurisdicția SEC sau o „Marfă” sub jurisdicția CFTC. Cadrul de reglementare este complet diferit, în funcție de modul în care emitentul de simboluri definește distribuția profitului sau controlul centralizat în cartea albă, așa că este necesară o revizuire juridică extremă din etapa de redactare a cărții albe.

  1. Testare blockchain matur și documentație de probă descentralizatăActul Clarity introduce sistemul „Mature Blockchain Test”, care permite ca token-urile care sunt clasificate drept valori mobiliare la emiterea inițială să fie convertite în mărfuri odată ce rețeaua crește peste un anumit nivel și devine descentralizată. În consecință, cartea albă a rețelei nu este un simplu manual funcțional, ci servește ca un „certificat descentralizat” care demonstrează cât de independent funcționează blockchain-ul față de controlul fondatorului sau al unei anumite fundații.

În special, dacă în Cartea albă rămâne o regulă care le permite fondatorilor sau părților interesate interne să controleze mai mult de 20% din furnizarea de simboluri sau drepturile de vot de guvernare, este dificil să fie recunoscut ca produs. Prin urmare, fiecare rețea trebuie să revizuiască regulile de implementare a guvernanței în cadrul cărții albe într-o formă mai avansată și mai distribuită pentru a trece standardele de reglementare.

  1. Alinierea reglementară a cărților albe DeFi și Stablecoin

Cărțile albe pentru jetoane și protocoale cu scop special sunt, de asemenea, supuse unei revizuiri cuprinzătoare. În cazul protocoalelor DeFi care vizează o descentralizare completă, scutirea de la reglementare trebuie demonstrată în cartea albă prin reguli clare că nu există „Cheie de administrare”, care este un mijloc de intervenție indirectă a dezvoltatorului, sau orice influență din partea unei entități de operare centralizată.

Același lucru este valabil și pentru emitenții de monede stabile. Actul Clarity interzice cu strictețe să plătească deținătorilor de monede stabile dobânzi de tip bancar în schimbul pur și simplu deținerii acestora. Prin urmare, proiectele care au stabilit anterior reguli de plată a dobânzii nu pot menține drepturi legitime de distribuție decât prin revizuirea completă a regulilor de implementare a cărții albe cu o structură de compensare bazată pe activitatea reală sau furnizarea de lichidități în cadrul platformei.

  1. Concluzie: Norme de aplicare standardizate pentru conformitatea cu reglementările

În concluzie, pe piața de active virtuale după adoptarea Actului Clarității, cartea albă nu mai este un bloc de note pentru notarea dorințelor emitentului. Cartea albă este un document oficial supus pedepsei legale și monitorizării de către agențiile de reglementare, urmând să fie stabilit un standard obligatoriu conform căruia token-urile și rețelele care nu respectă cu strictețe regulile de implementare scrise în cartea albă nu vor putea supraviețui pe piața globală.

Ca rezultat, Pi Network-ul Pi trebuie să devină o monedă digitală, așa cum se precizează în cartea albă.

Raport privind activele virtuale: modificări ale semnificației cărților albe și regulilor de implementare în urma adoptării Legii privind claritatea.

Trecerea de la ghidurile tehnice la documentele de dezvăluire juridicăPe piața de active virtuale, cartea albă cu simboluri a servit de mult timp ca un ghid sau instrument de marketing pentru împărtășirea viziunii tehnice și a obiectivelor echipelor de dezvoltare. Acest lucru se datorează faptului că nu existau standarde legale clare pentru a sancționa întârzierile în foaia de parcurs specificată în Cartea albă sau modificările arbitrare ale regulilor economiei de simboluri.

Cu toate acestea, dacă Actul Clarității, un proiect de lege cuprinzător de reglementare a activelor virtuale în Statele Unite, va fi adoptat, această abordare autonomă va fi complet încheiată. Cartea albă își schimbă în mod fundamental semnificația ca „document oficial de informare” și „prospect de investiții” care implică responsabilități juridice puternice prezentate de emitenții de active virtuale (rețele) agențiilor de reglementare și investitorilor.

Modificări ale statutului juridic al cărții albe și aplicarea acuzațiilor de fraudă.

Miezul Actului Clarității constă în instituționalizarea transparenței emiterii și distribuției de active virtuale. Pentru a emite și a tranzacționa în mod legal jetoane către investitorii din SUA în cadrul programului Reg Crypto, cartea albă trebuie să specifice scara de finanțare, riscurile de investiție și alocarea din interior.Din acest moment, cartea albă devine un document de divulgare care poartă responsabilitate la nivelul legii valorilor mobiliare, mai degrabă decât un simplu plan. În cazul în care conținutul din cartea albă este fals sau conține conținut care înșală investitorii, Comisia pentru Valori Mobiliare și Burse (SEC) din SUA sau Comisia pentru tranzacționarea pe termen lung a mărfurilor (CFTC) poate considera că nu este o simplă încălcare a contractului, ci o acuzație de manipulare a pieței și fraudă a activelor virtuale, ceea ce duce la sancțiuni penale severe și procese civile.

Reguli de implementare obligatorii pentru cartea albă și caracterizarea jetoanelor.

În trecut, proiectele foloseau adesea modificări ale regulilor de bază ale cărților lor albe ca o scuză pentru a modifica cu ușurință schimbările în condițiile pieței. Cu toate acestea, după adoptarea proiectului de lege, economia simbolului (cum ar fi volumul emisiunii, structura de incinerare și autoritatea de guvernare) enumerată în cartea albă acționează ca o „condiție contractuală obligatorie” între dezvoltator și investitor. Dacă regulile specificate în cartea albă sunt modificate în mod arbitrar sau foaia de parcurs nu este implementată, tranzacționarea poate fi complet suspendată sau forțată din piață (eliminare) de către autoritățile de reglementare.În plus, regulile de conformitate descrise în cartea albă servesc drept cea mai decisivă dovadă juridică pentru a determina dacă tokenul este o „Securitate” aflată sub jurisdicția SEC sau o „Marfă” aflată sub jurisdicția CFTC. Cadrul de reglementare variază complet în funcție de modul în care emitentul de simboluri definește distribuția profitului sau controlul centralizat în cartea albă, astfel încât este necesară o revizuire juridică extremă încă din etapa de redactare a cărții albe.

Testare blockchain matur și documentație de probă descentralizată

Actul Clarity introduce un sistem de „Test Blockchain matur” care permite ca token-urile clasificate inițial drept valori mobiliare să fie convertite în produse odată ce rețeaua a crescut peste un anumit nivel și a devenit descentralizată. În consecință, cartea albă a rețelei va servi ca un „certificat descentralizat” care dovedește cât de independentă este blockchain-ul de controlul fondatorului sau al unei anumite fundații, mai degrabă decât un simplu manual funcțional.

În special, dacă există o regulă în cartea albă care permite fondatorilor sau părților interesate interne să controleze mai mult de 20% din furnizarea de simboluri sau drepturile de vot de guvernare, este dificil să fie recunoscut ca produs. Prin urmare, fiecare rețea trebuie să își revizuiască regulile de implementare a guvernanței în cadrul cărții albe într-o formă mai sofisticată și descentralizată pentru a trece standardele de reglementare.Alinierea reglementară a documentelor albe DeFi și stablecoin

Cartea albă pentru jetoane și protocoale cu destinație specială necesită, de asemenea, o revizuire completă. Pentru protocoalele DeFi care vizează o descentralizare completă, scutiri de reglementare pot fi acordate numai dacă cartea albă demonstrează în mod clar absența oricărei influențe din partea instrumentului de intervenție indirectă al dezvoltatorului, „Cheia de administrare” sau a operatorului centralizat.

Același lucru este valabil și pentru emitenții de monede stabile. Actul Clarity interzice cu strictețe plata unor dobânzi de tip bancar deținătorilor de monede stabile în schimbul unei simple dețineri. Prin urmare, proiectele care au stabilit anterior reguli de plată a dobânzii trebuie să revizuiască complet regulile de implementare ale cărții albe pentru a se asigura că mențin drepturile de distribuție legitime printr-o structură de compensare bazată pe activitățile reale din cadrul platformei sau furnizarea de lichidități.

Concluzie: Reguli obligatorii standardizate pentru conformitatea cu reglementărileÎn concluzie, după adoptarea Actului Clarității, cartea albă din piața de active virtuale nu mai este un bloc de note pentru dorințele emitentului. Cartea albă este un document oficial bazat pe sancțiunile legale și supravegherea reglementară și se va stabili un standard obligatoriu conform căruia jetoanele și rețelele care nu respectă strict regulile de implementare scrise în cartea albă nu pot supraviețui pe piața globală. În retrospectivă, așa cum se precizează în cartea albă, Pi Network trebuie să devină o monedă digitală obligatorie.