Ulat sa Pagsusuri sa Regulatoryo] Paglikha ng legal na halaga sa pamamagitan ng data ng transaksyon, pormal na listahan sa mga palitan, at mekanismo ng pagkakaugnay ng institusyon sa ilalim ng Clarity Act (H.R. 3633)
- Pangkalahatang-ideya at pagsusuri sa background
Sinusuportahan ng ulat na ito ang U.S. House of Representatives Bill H.R. Sinusuri namin ang proseso kung saan nakakuha ng legal na status ang mga digital asset at nakalista sa mga palitan sa ilalim ng 3633 (Digital Asset Market Clarity Act).
Noong nakaraan, ang mga tradisyonal na investment-centered virtual asset offering (ICO), na siyang paunang paraan ng pagpopondo para sa virtual asset market, ay napapailalim sa mahigpit na regulasyon ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
Sa kabilang banda, ang Clarity Act ay nagmumungkahi ng isang bagong institusyonal na balangkas na nagbibigay-daan para sa direktang paglilista sa mga palitan nang walang paunang pag-apruba ng regulasyon sa pamamagitan ng pagkilala dito bilang isang legal na 'digital na produkto' kung ang halaga ay napatunayan batay sa data ng transaksyon at pagkonsumo ng bayad, na siyang aktwal na paggamit ng blockchain.
- Batayan para sa lehitimong paglikha ng halaga (aktwal na paggamit at intrinsic na halaga ng blockchain)
• Teksto ng batas (Titulo I, Seksyon 102)
• “Ang isang digital asset ay uuriin bilang isang digital commodity kung ang network kung saan ito nagpapatakbo ay isang mature blockchain, at ang pang-ekonomiyang halaga nito ay higit na nagmula sa paggamit at paggana ng blockchain, sa halip na ang entrepreneurial o managerial na pagsisikap ng isang karaniwang negosyo."
• interpretasyong Korean
Kung ang network kung saan tumatakbo ang digital asset ay isang mature na blockchain, at ang pang-ekonomiyang halaga nito ay nakuha mula sa aktwal na paggamit at functionality ng blockchain sa halip na mula sa entrepreneurial o managerial na pagsisikap ng isang joint enterprise, ang digital asset ay nauuri bilang isang digital good.
• Interpretasyon ng legal na kahulugan at aplikasyon sa proyekto
Tinutukoy ng sugnay na ito na ang halaga ng isang asset ay dapat magmula sa layuning data sa loob ng network ng blockchain, hindi mula sa subjective na marketing o mga promosyon ng development team. Ang 'Paggamit at paggana' gaya ng tinukoy sa orihinal na teksto ay tumutukoy sa dami ng mga transaksyon na nangyayari sa real time sa on-chain at ang gas fee na ginagamit upang mapanatili ang network. Nagbibigay ito ng matibay na legal na batayan para sa mga proyektong bumubuo ng mga transaksyon sa pamamagitan ng pagpapatakbo ng mga aktwal na serbisyo sa Web3 at launchpad na apps batay sa isang malaking user base, gaya ng Pi Network. Sa madaling salita, ang data mismo na nilikha ng mga user na boluntaryong kumukuha ng mga bayarin sa network ay nagiging katibayan ng lehitimong intrinsic na halaga na kinikilala ng gobyerno ng U.S.
- Karapatan sa pormal na listahan sa exchange sa pamamagitan ng on-chain na data
• Teksto ng batas (Titulo II, Seksyon 204)• “Ang isang nakarehistrong digital commodity exchange ay maaaring maglista ng isang digital asset para sa pangangalakal nang walang paunang pag-apruba ng regulasyon, sa kondisyon na ang issuer o ang exchange ay nagpapakita sa pamamagitan ng nabe-verify na on-chain na sukatan na ang asset ay gumagana bilang isang digital commodity at nakakatugon sa mga desentralisadong limitasyon ng transaksyon na itinatag sa ilalim ng Batas na ito.
• interpretasyong Korean
• “Ang isang nakarehistrong digital goods exchange ay maaaring maglista ng isang digital asset para sa pangangalakal nang walang paunang pag-apruba sa regulasyon kung ang issuer o exchange ay nagpapakita sa pamamagitan ng nabe-verify na on-chain metrics na ang asset ay gumagana bilang isang digital na produkto at nakakatugon sa mga desentralisadong limitasyon ng transaksyon na itinatag sa ilalim ng Batas.
• Interpretasyon ng legal na kahulugan at aplikasyon sa proyekto Tinitiyak ng probisyong ito na ang naipon na on-chain na data ay maaaring magsilbing legal na pasaporte para sa listahan ng palitan. Noong nakaraan, kapag naglilista ng isang barya, may panganib sa regulasyon na kailangan nitong pumasa sa mahigpit na pagsusuri ng mga mahalagang papel ng SEC o ang listahan ay itinigil nang buo. Gayunpaman, ayon sa panukalang batas na ito, hangga't ang palitan ay nagpapatunay sa 'data' na ang aktwal na numero ng transaksyon at antas ng pagpapakalat ng blockchain ay nakakatugon sa mga pamantayan, magkakaroon ito ng legal na karapatan na independiyenteng magpatuloy sa pormal na listahan ng lugar nang walang paunawa ng gobyerno. Nangangahulugan ito na ang transparent na data ng pamamahagi ng node at mga talaan ng transaksyon na naipon ng Pi Network ay nagsisilbing batayan para sa listahan ng libreng pass na walang panganib sa regulasyon para sa mga palitan.
- Obligasyon na magbigay at mag-link ng data sa mga institusyon at palitan
• Teksto ng batas (Titulo III, Seksyon 308)
• “Ang mga rehistradong digital commodity exchange at mga institutional na tagapamagitan ay dapat gumamit ng tuluy-tuloy na ipinamahagi na mga tool sa analytics ng ledger upang subaybayan, i-verify, at iulat ang real-time na on-chain na data ng transaksyon at mga sukatan ng bayad upang matiyak ang integridad ng merkado at magbigay ng empirical na data para sa pagtatasa ng asset."
• interpretasyong Korean
• “Ang mga rehistradong digital goods exchange at institutional na broker-dealer ay dapat gumamit ng tuluy-tuloy na ipinamahagi na mga tool sa analytics ng ledger upang subaybayan, i-verify at iulat ang real-time na on-chain na data ng transaksyon at mga sukatan ng bayad upang matiyak ang kalusugan ng merkado at magbigay ng empirical na data para sa pagtatasa ng asset."
• Interpretasyon ng legal na kahulugan at aplikasyon sa proyektoIsinasaad ng probisyong ito na ang mga palitan at malalaking institusyong pampinansyal sa United States ay dapat mandatoryong mag-link at i-verify ang on-chain na data ng nauugnay na blockchain kapag humahawak ng mga partikular na virtual asset. Dapat gumamit ang mga palitan ng sarili nilang mga tool sa pagsusuri ng distributed ledger para patuloy na subaybayan ang mga channel ng pamamahagi ng token, dispersibility ng node, at real-time na mga pattern ng pagkonsumo ng bayad at iulat ito sa mga regulator.
Kasabay nito, ang panukalang batas na ito ay nagbubukod lamang sa mga regulasyon ng securities law sa mga proyektong napatunayan ang kanilang kapanahunan sa pamamagitan ng pagbibigay ng ganoong transparent na data ng transaksyon sa real time. Bilang resulta, ang mga institusyong pampinansyal ay makakapag-invest ng malalaking halaga ng mga pondo sa pamumuhunan nang walang panganib batay sa malinis na data na naka-link sa palitan sa real time.
- Komprehensibong konklusyon at pananaw sa hinaharap
Bilang konklusyon, ang paglikha ng halaga at paghahayag ng asset na itinakda ng Clarity Act ay ganap na naiiba sa mga speculative ICO ng nakaraan na naglalayon lamang sa mga pondo ng pamumuhunan ng mga user.
Kapag ang isang developer ay unang bumuo ng isang blockchain ecosystem at nag-iipon ng maaasahang data ng transaksyon at bayad, iniuugnay ng exchange ang data na ito sa system alinsunod sa batas at kusang-loob na nagsasagawa ng isang opisyal na listahan. Ito ay isang advanced na institusyonal na imprastraktura sa pananalapi na nagbibigay-daan sa mga institusyong pinansyal ng U.S. na legal at ligtas na mamuhunan ng mga pondo batay sa na-verify at transparent na data na ito.
Ang dahilan kung bakit ang pangunahing koponan ng Pi Network at si Dr. Chengdiao Pan ay ganap na tinanggihan ang tradisyonal na ICO sa loob ng ilang taon at nakatuon lamang sa ecosystem ng utility app at pagbuo ng transaksyon ay sinusuri din bilang isang pangmatagalang legal na pakana upang legal na masipsip ang mga pondo ng institusyon mula sa Wall Street sa pamamagitan ng ganap na pagpasa sa data screening at listahan ng mga pamantayan ng Clarity Act.
Regulatory Analysis Report] Sa ilalim ng Clarity Act (H.R. 3633), ang paglikha ng lehitimong halaga sa pamamagitan ng data ng transaksyon, pormal na listahan sa mga palitan, at mga mekanismo ng pagkakaugnay ng institusyonal
- Pangkalahatang-ideya at Pagsusuri sa Background
Sinusuri ng ulat na ito ang proseso kung saan nagkakaroon ng legal na status ang mga digital asset at nakalista sa mga palitan sa ilalim ng U.S. House of Representatives Bill H.R. 3633 (Digital Asset Market Clarity Act, pagkatapos ay tinutukoy bilang Clarity Act).Ang mga Traditional Initial Coin Offerings (ICOs), na isang paunang paraan ng pagpopondo sa nakaraan para sa virtual asset market at nakatuon sa pamumuhunan, ay napapailalim sa mahigpit na regulasyon ng U.S. Securities and Exchange Commission (SEC).
Sa kabilang banda, ang Clarity Act ay nagmumungkahi ng isang bagong institusyonal na balangkas na nagbibigay-daan para sa direktang paglilista sa mga palitan nang walang paunang pag-apruba ng regulasyon sa pamamagitan ng pagkilala sa halagang napatunayan batay sa data ng transaksyon at pagkonsumo ng komisyon, na siyang aktwal na paggamit ng blockchain.
- Batayan para sa paglikha ng lehitimong halaga (ang aktwal na paggamit at intrinsic na halaga ng blockchain)
Ang orihinal na legal na teksto (Titulo I, Seksyon 102)
“Ang isang digital asset ay dapat mauuri bilang isang digital commodity kung ang network kung saan ito nagpapatakbo ay isang mature na blockchain, at ang pang-ekonomiyang halaga nito ay higit na nagmula sa paggamit at paggana ng blockchain, sa halip na ang entrepreneurial o managerial na pagsisikap ng isang karaniwang negosyo."
interpretasyong Koreano
Kung ang network kung saan tumatakbo ang digital asset ay isang mature na blockchain, at ang pang-ekonomiyang halaga nito ay hindi nagmula sa entrepreneurial o managerial na pagsisikap ng magkasanib na negosyo ngunit aktwal na nagmula sa aktwal na paggamit at paggana ng blockchain, kung gayon ang digital asset ay inuri bilang isang digital commodity.
Interpretasyon ng legal na kahulugan at aplikasyon ng mga proyektoAng clause na ito ay nagsasaad na ang halaga ng isang asset ay dapat magmula sa layunin ng data sa loob ng blockchain network, sa halip na mula sa subjective marketing o promosyon ng development team. Ang 'paggamit at paggana' na tinukoy sa orihinal na teksto ay tumutukoy sa dami ng mga transaksyong nagaganap sa real-time na on-chain at ang gas na gastos para sa pagpapanatili ng network. Nagbibigay ito ng matibay na legal na batayan para sa mga proyektong bumubuo ng mga transaksyon sa pamamagitan ng pagpapatakbo ng mga praktikal na serbisyo sa Web3 at launchpad na apps batay sa isang malaking user base, gaya ng Pi Network. Sa madaling salita, ang data na ginawa ng mga user na boluntaryong gumagastos sa mga bayarin sa network mismo ay nagiging ebidensya ng lehitimong intrinsic na halaga na kinikilala ng gobyerno ng U.S.
- Ang karapatan sa opisyal na listahan sa exchange sa pamamagitan ng on-chain na data
Ang orihinal na legal na teksto (Titulo II, Seksyon 204)
"Ang isang nakarehistrong digital commodity exchange ay maaaring maglista ng isang digital na asset para sa pangangalakal nang walang paunang pag-apruba sa regulasyon, sa kondisyon na ang issuer o ang exchange ay nagpapakita sa pamamagitan ng mga nabe-verify na on-chain na sukatan na ang asset ay gumagana bilang isang digital commodity at nakakatugon sa mga desentralisadong limitasyon ng transaksyon na itinatag sa ilalim ng Batas na ito.
interpretasyong KoreanoMaaaring ilista ng mga rehistradong palitan ng digital commodity ang kanilang mga digital na asset para sa pangangalakal nang walang paunang pag-apruba sa regulasyon kung ipinapakita nila sa pamamagitan ng mga on-chain indicator na mabe-verify ng issuer o exchange na gumagana ang asset bilang digital commodity at nakakatugon sa mga ipinamahagi na pamantayan ng transaksyon na itinatag sa ilalim ng bill na ito.
Interpretasyon ng legal na kahulugan at aplikasyon ng mga proyekto Tinitiyak ng probisyong ito na ang naipon na on-chain na data ay magsisilbing legal na pasaporte para sa mga listahan ng palitan. Noong nakaraan, may mga regulasyon tulad ng kailangang pumasa sa mahigpit na pagsusuri sa mga seguridad ng SEC risks o ganap na sinuspinde ang listahan. Gayunpaman, ayon sa panukalang batas na ito, kung ang aktwal na mga numero ng transaksyon at pamamahagi ng blockchain ay napatunayang nakakatugon sa mga pamantayan na may 'data,' ang palitan ay magkakaroon ng legal na karapatan na independiyenteng magsagawa ng isang pormal na in-kind na listahan nang hindi iniisip ang pamahalaan. Nangangahulugan ito na ang transparent na data ng pamamahagi ng node at mga talaan ng transaksyon na naipon ng Pi Network ay nagsisilbing batayan para sa mga palitan na ilista sa isang libreng pass na walang mga panganib sa regulasyon.
- Mga obligasyong magbigay at mag-link ng data sa mga institusyon at palitan
Ang orihinal na legal na teksto (Titulo III, Seksyon 308)“Ang mga rehistradong digital commodity exchange at institutional intermediary ay dapat gumamit ng tuluy-tuloy na ipinamamahaging mga tool sa analytics ng ledger upang subaybayan, i-verify, at iulat ang real-time na on-chain na data ng transaksyon at mga sukatan ng bayad upang matiyak ang integridad ng merkado at magbigay ng empirical na data para sa pagtatasa ng asset."
interpretasyong Koreano
Ang mga rehistradong digital commodity exchange at institutional intermediary ay kinakailangan na gumamit ng tuluy-tuloy na ipinamahagi na mga tool sa pagsusuri ng ledger na sumusubaybay, nagbe-verify, at nag-uulat ng real-time na on-chain na data ng transaksyon at mga sukatan ng bayad upang matiyak ang pagiging maayos ng merkado at magbigay ng empirical na data para sa pagtatasa ng asset.
Interpretasyon ng legal na kahulugan at aplikasyon ng mga proyekto Itinakda ng probisyon na ito na ang mga palitan at malalaking institusyong pampinansyal sa Estados Unidos ay dapat na mandatoryong mag-link at mag-verify ng on-chain na data ng blockchain kapag humahawak ng mga partikular na virtual asset. Dapat na patuloy na subaybayan ng exchange ang mga channel ng pamamahagi ng mga token, ang antas ng pamamahagi ng mga node, at mga pattern ng pagkonsumo ng real-time na bayad gamit ang sarili nitong mga tool sa pagsusuri ng distributed ledger, at iulat ito sa mga awtoridad sa regulasyon.Kasabay nito, ibinubukod ng panukalang batas na ito ang mga proyektong napatunayang maturity na sa pamamagitan ng pagbibigay ng ganoong transparent na data ng transaksyon sa real-time mula sa mga regulasyon ng securities, na nagpapahintulot sa mga institusyong pampinansyal na mag-inject ng malakihang pondo sa pamumuhunan nang walang panganib batay sa malinis na data na naka-link sa exchange sa real-time.
- Mga Komprehensibong Konklusyon at Mga Pagtataya sa Hinaharap
Bilang konklusyon, ang paggawa ng halaga at paghahayag ng asset na itinakda ng Clarity Act ay ganap na naiiba sa mga speculative ICO, na dati ay nakatuon lamang sa pamumuhunan ng user.
Kung ang developer ay unang bumuo ng isang blockchain ecosystem at nag-iipon ng maaasahang data ng transaksyon at bayad, ang palitan ay, alinsunod sa batas, i-link ang data na ito sa system at magsasarili na magpapatuloy sa pormal na listahan. Gagamitin ng mga institusyong pampinansyal ng U.S. ang na-verify at transparent na data na ito bilang batayan para mag-inject nang legal at secure, na lumilikha ng isang advanced na institusyonal na imprastraktura sa pananalapi.
Ang dahilan kung bakit ang pangunahing koponan ng Pi Network at Dr. Cheng Diao Pan ay nakatuon lamang sa ecosystem ng utility app at pagbuo ng transaksyon, ganap na tinatanggihan ang mga tradisyonal na ICO sa loob ng maraming taon, ay sinusuri din bilang isang pangmatagalang legal na diskarte upang ganap na maipasa ang pagsusuri ng data at mga pamantayan sa paglilista ng Clarity Act na ito at legal na sumipsip ng mga pondo ng institusyon mula sa Wall Street.