Düzenleyici Analiz Raporu] İşlem verileri, borsalarda resmi listeleme ve Açıklık Yasası (H.R. 3633) kapsamında kurumsal bağlantı mekanizması aracılığıyla yasal değer yaratılması
- Genel bakış ve analizin arka planı
Bu rapor, ABD Temsilciler Meclisi H.R. Yasa Tasarısını desteklemektedir. Dijital varlıkların yasal statü kazanması ve 3633 (Dijital Varlık Piyasası Netlik Yasası) kapsamında borsalarda listelenmesi sürecini analiz ediyoruz.
Geçmişte, sanal varlık piyasasının ilk finansman yöntemi olan geleneksel yatırım merkezli sanal varlık teklifleri (ICO'lar), ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından sıkı düzenlemelere tabiydi.
Öte yandan, Açıklık Yasası, değerin işlem verilerine ve blockchain'in fiili kullanımı olan ücret tüketimine dayalı olarak kanıtlanması durumunda, borsaları yasal bir 'dijital ürün' olarak tanıyarak, önceden düzenleyici onay olmadan borsalarda doğrudan listelemeye izin veren yeni bir kurumsal çerçeve önermektedir.
- Meşru değer yaratmanın temeli (blok zincirinin fiili kullanımı ve asıl değeri)
• Kanun metni (Başlık I, Bölüm 102)
• "Bir dijital varlık, üzerinde çalıştığı ağın olgun bir blok zincir olması ve ekonomik değerinin, ortak bir işletmenin girişimci veya yönetimsel çabalarından ziyade büyük ölçüde blok zincirinin kullanımı ve işleyişinden kaynaklanması durumunda, dijital bir ürün olarak sınıflandırılacaktır."
• Korece tercüme
Dijital varlığın üzerinde çalıştığı ağ olgun bir blok zinciri ise ve ekonomik değeri, ortak bir işletmenin girişimci veya yönetimsel çabalarından ziyade büyük ölçüde blok zincirinin fiili kullanımından ve işlevselliğinden kaynaklanıyorsa, dijital varlık dijital ürün olarak sınıflandırılır.
• Yasal anlamın yorumlanması ve projeye uygulanması
Bu madde, bir varlığın değerinin, geliştirme ekibinin subjektif pazarlama veya promosyonlarından değil, blockchain ağı içindeki objektif verilerden gelmesi gerektiğini belirtir. Orijinal metinde tanımlandığı şekliyle 'Kullanım ve işleyiş', zincir üzerinde gerçek zamanlı olarak gerçekleşen işlem miktarını ve ağı sürdürmek için tüketilen gas ücretini ifade eder. Bu, Pi Ağı gibi geniş bir kullanıcı tabanına dayalı gerçek Web3 hizmetlerini ve launchpad uygulamalarını çalıştırarak işlem üreten projeler için güçlü bir yasal temel sağlar. Başka bir deyişle, ağ ücretlerini gönüllü olarak tüketen kullanıcılar tarafından oluşturulan verilerin kendisi, ABD hükümeti tarafından tanınan meşru gerçek değerin kanıtı haline geliyor.
- Zincir içi veriler aracılığıyla borsada resmi listelenme hakkı
• Kanun metni (Başlık II, Bölüm 204)• “Kayıtlı bir dijital emtia borsası, ihraççının veya borsanın doğrulanabilir zincir içi ölçümler yoluyla varlığın dijital bir emtia olarak çalıştığını ve bu Kanun kapsamında belirlenen merkezi olmayan işlem eşiklerini karşıladığını göstermesi koşuluyla, önceden düzenleyici onayı olmadan bir dijital varlığı alım satım için listeleyebilir.
• Korece tercüme
• “Kayıtlı bir dijital ürün borsası, ihraççının veya borsanın doğrulanabilir zincir içi ölçümler yoluyla varlığın dijital bir ürün olarak işlev gördüğünü ve Kanun kapsamında belirlenen merkezi olmayan işlem eşiklerini karşıladığını göstermesi durumunda, önceden düzenleyici onayı olmadan bir dijital varlığı alım satım için listeleyebilir.
• Yasal anlamın yorumlanması ve projeye uygulanması Bu hüküm, zincir üzerinde biriken verilerin borsa listelemesi için yasal bir pasaport görevi görmesini sağlar. Geçmişte, bir kripto para listelenirken, SEC'in sıkı menkul kıymetler incelemesinden geçmesi gerektiği veya listelemenin tamamen askıya alındığı yönünde düzenleyici bir risk vardı. Ancak bu tasarıya göre borsa, gerçek işlem numarasının ve blockchainin dağılım derecesinin standartları karşıladığını 'veri' ile kanıtladığı sürece, hükümetin bildirimi olmadan bağımsız olarak resmi spot listelemeye devam etme yasal hakkına sahip olacak. Bu, Pi Ağı tarafından biriktirilen şeffaf düğüm dağıtım verilerinin ve işlem kayıtlarının, borsalar için düzenleme riski olmadan ücretsiz geçiş listelemesi için temel oluşturduğu anlamına gelir.
- Kurum ve borsalara veri sağlama ve bağlantı verme yükümlülüğü
• Kanun metni (Başlık III, Bölüm 308)
• "Kayıtlı dijital emtia borsaları ve kurumsal aracılar, piyasa bütünlüğünü sağlamak ve varlık değerlemesi için ampirik veriler sağlamak amacıyla gerçek zamanlı zincir içi işlem verilerini ve ücret ölçümlerini izlemek, doğrulamak ve raporlamak için sürekli dağıtılmış defter analitiği araçlarını kullanacaktır."
• Korece tercüme
• "Kayıtlı dijital ürün borsaları ve kurumsal broker-satıcılar, piyasanın sağlığını garanti altına almak ve varlık değerlemesi için ampirik veriler sağlamak amacıyla gerçek zamanlı zincir içi işlem verilerini ve ücret ölçümlerini izlemek, doğrulamak ve raporlamak için sürekli dağıtılmış defter analitiği araçlarını kullanmalıdır."
• Yasal anlamın yorumlanması ve projeye uygulanmasıBu hüküm, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki borsaların ve büyük finans kurumlarının, belirli sanal varlıkları işlerken ilgili blok zincirinin zincir üstü verilerini zorunlu olarak bağlaması ve doğrulaması gerektiğini şart koşuyor. Borsalar, token dağıtım kanallarını, düğüm dağılabilirliğini ve gerçek zamanlı ücret tüketim modellerini sürekli olarak izlemek ve bunu düzenleyicilere bildirmek için kendi dağıtılmış defter analiz araçlarını kullanmalıdır.
Aynı zamanda bu yasa tasarısı, yalnızca bu tür şeffaf işlem verilerini gerçek zamanlı olarak sağlayarak olgunluğunu kanıtlamış projeleri menkul kıymetler hukuku düzenlemelerinden muaf tutmaktadır. Sonuç olarak finansal kurumlar, borsaya bağlı gerçek zamanlı temiz verilere dayanarak büyük miktarlarda yatırım fonlarını risk almadan yatırım yapabilecekler.
- Kapsamlı sonuç ve geleceğe bakış
Sonuç olarak, Açıklık Yasası'nın öngördüğü değer yaratma ve varlıkların ifşa edilmesi, geçmişte yalnızca kullanıcıların yatırım fonlarını hedefleyen spekülatif ICO'lardan tamamen farklıdır.
Bir geliştirici ilk olarak bir blockchain ekosistemi kurduğunda ve güvenilir işlem ve ücret verilerini biriktirdiğinde, borsa bu verileri yasaya uygun olarak sisteme bağlar ve gönüllü olarak resmi bir listeleme gerçekleştirir. ABD finans kuruluşlarının bu doğrulanmış ve şeffaf verilere dayanarak yasal ve güvenli bir şekilde fon yatırımı yapmasına olanak tanıyan gelişmiş bir kurumsal finansal altyapıdır.
Pi Network'ün çekirdek ekibinin ve Dr. Chengdiao Pan'ın birkaç yıldır geleneksel ICO'yu tamamen reddetmesinin ve yalnızca yardımcı uygulama ekosistemi ve işlem oluşturmaya odaklanmasının nedeni, Açıklık Yasası'nın veri tarama ve listeleme standartlarını tamamen geçerek Wall Street'ten kurumsal fonları yasal olarak almak için uzun vadeli bir yasal hile olarak da analiz ediliyor.
Düzenleyici Analiz Raporu] Açıklık Yasası (H.R. 3633) kapsamında, işlem verileri, borsalarda resmi listeleme ve kurumsal bağlantı mekanizmaları yoluyla meşru değer yaratılması
- Genel Bakış ve Analiz Arka Planı
Bu rapor, dijital varlıkların yasal statü kazandığı ve ABD Temsilciler Meclisi H.R. 3633 sayılı Kanun (Dijital Varlık Piyasası Açıklık Yasası, bundan sonra Açıklık Yasası olarak anılacaktır) kapsamında borsalarda listelendiği süreci analiz etmektedir.Geçmişte sanal varlık piyasası için bir başlangıç finansman yöntemi olan ve yatırıma odaklanan Geleneksel İlk Para Teklifleri (ICO'lar), ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu (SEC) tarafından sıkı düzenlemelere tabiydi.
Öte yandan, Açıklık Yasası, blockchain'in fiili kullanımı olan işlem verilerine ve komisyon tüketimine dayalı olarak kanıtlanmış değeri tanıyarak, önceden düzenleyici onay olmadan borsalarda doğrudan listelemeye olanak tanıyan yeni bir kurumsal çerçeve önermektedir.
- Meşru değer yaratmanın temeli (blok zincirinin fiili kullanımı ve asıl değeri)
Orijinal hukuki metin (Başlık I, Madde 102)
“Bir dijital varlık, üzerinde çalıştığı ağın olgun bir blockchain olması ve ekonomik değerinin, ortak bir işletmenin girişimcilik veya yönetimsel çabalarından ziyade büyük ölçüde blockchainin kullanımı ve işleyişinden kaynaklanması durumunda, dijital bir ürün olarak sınıflandırılacaktır.”
Kore yorumu
Dijital varlığın üzerinde çalıştığı ağ olgun bir blok zinciri ise ve ekonomik değeri ortak bir girişimin girişimci veya yönetimsel çabalarından değil de aslında blok zincirinin fiili kullanımından ve işlevinden kaynaklanıyorsa, o zaman dijital varlık dijital bir ürün olarak sınıflandırılır.
Projelerin hukuki anlamının yorumlanması ve uygulanmasıBu madde, bir varlığın değerinin, geliştirme ekibinin subjektif pazarlaması veya promosyonundan ziyade blockchain ağı içindeki objektif verilerden gelmesi gerektiğini belirtir. Orijinal metinde tanımlanan 'kullanım ve işleyiş', zincir üzerinde gerçek zamanlı olarak gerçekleşen işlemlerin miktarını ve ağın bakımı için katlanılan gaz maliyetlerini ifade eder. Bu, Pi Ağı gibi geniş bir kullanıcı tabanına dayalı pratik Web3 hizmetlerini ve launchpad uygulamalarını çalıştırarak işlem üreten projeler için güçlü bir yasal temel sağlar. Başka bir deyişle, ağ ücretlerini gönüllü olarak harcayan kullanıcılar tarafından oluşturulan veriler, ABD hükümeti tarafından tanınan meşru gerçek değerin kanıtı haline geliyor.
- Zincir üstü veriler aracılığıyla borsada resmi listelenme hakkı
Orijinal yasal metin (Başlık II, Bölüm 204)
"Kayıtlı bir dijital emtia borsası, ihraççının veya borsanın doğrulanabilir zincir üstü ölçümler yoluyla varlığın dijital bir emtia olarak işlev gördüğünü ve bu Kanun kapsamında belirlenen merkezi olmayan işlem eşiklerini karşıladığını göstermesi koşuluyla, önceden düzenleyici onayı olmadan bir dijital varlığı alım satım için listeleyebilir.
Kore yorumuKayıtlı dijital emtia borsaları, zincir üstü göstergeler aracılığıyla, ihraççının veya borsanın varlığın dijital bir emtia olarak çalıştığını ve bu tasarı kapsamında belirlenen dağıtılmış işlem standartlarını karşıladığını doğrulayabildiğini gösterirse, dijital varlıklarını önceden düzenleyici onay olmadan alım satım için listeleyebilir.
Projelerin hukuki anlamının yorumlanması ve uygulanması Bu hüküm, zincir üzerinde biriken verilerin borsa listelemeleri için yasal bir pasaport görevi görmesini sağlar. Geçmişte, SEC risklerinin sıkı menkul kıymet incelemesinden geçmek zorunda olmak veya listelemenin tamamen askıya alınması gibi düzenlemeler vardı. Ancak bu tasarıya göre, gerçek işlem rakamlarının ve blockchain dağıtımının 'veri' kriterlerini karşıladığı kanıtlanırsa borsa, hükümetin uyarısına gerek kalmadan bağımsız olarak resmi ayni listeleme yapma yasal hakkına sahip olacak. Bu, Pi Ağı tarafından biriktirilen şeffaf düğüm dağıtım verilerinin ve işlem kayıtlarının, borsaların düzenleyici riskler olmadan serbest geçişte listelenmesi için bir temel oluşturduğu anlamına gelir.
- Kurumlara ve borsalara veri sağlama ve bağlantı verme yükümlülükleri
Orijinal yasal metin (Başlık III, Bölüm 308)“Kayıtlı dijital emtia borsaları ve kurumsal aracılar, piyasa bütünlüğünü sağlamak ve varlık değerlemesi için ampirik veriler sağlamak amacıyla gerçek zamanlı zincir içi işlem verilerini ve ücret ölçümlerini izlemek, doğrulamak ve raporlamak için sürekli dağıtılmış defter analitiği araçlarını kullanacaktır.”
Kore yorumu
Kayıtlı dijital emtia borsalarının ve kurumsal aracıların, piyasanın sağlamlığını sağlamak ve varlık değerlemesi için ampirik veriler sağlamak amacıyla gerçek zamanlı zincir içi işlem verilerini ve ücret ölçümlerini izleyen, doğrulayan ve raporlayan sürekli dağıtılmış defter analiz araçlarını kullanması gerekmektedir.
Projelerin hukuki anlamının yorumlanması ve uygulanması Bu hüküm, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki borsaların ve büyük finans kurumlarının, belirli sanal varlıkları işlerken zorunlu olarak blockchain'in zincir üstü verilerini bağlaması ve doğrulaması gerektiğini şart koşuyor. Borsa, kendi dağıtılmış defter analiz araçlarını kullanarak tokenlerin dağıtım kanallarını, düğümlerin dağıtım derecesini ve gerçek zamanlı ücret tüketim modellerini sürekli olarak izlemeli ve bunu düzenleyici otoritelere rapor etmelidir.Aynı zamanda bu tasarı, bu tür şeffaf işlem verilerini gerçek zamanlı olarak sağlayarak olgunluğu kanıtlanmış projeleri menkul kıymet düzenlemelerinden muaf tutuyor ve finansal kurumların, borsaya gerçek zamanlı olarak bağlanan temiz verilere dayanarak büyük ölçekli yatırım fonlarını risksiz olarak enjekte etmelerine olanak tanıyor.
- Kapsamlı Sonuçlar ve Gelecek Tahminleri
Sonuç olarak, Açıklık Yasası'nın öngördüğü değer yaratma ve varlıkların ifşa edilmesi, daha önce yalnızca kullanıcı yatırımına odaklanan spekülatif ICO'lardan tamamen farklıdır.
Geliştiricinin öncelikle bir blockchain ekosistemi oluşturması ve güvenilir işlem ve ücret verileri toplaması durumunda borsa, daha sonra yasaya uygun olarak bu verileri sisteme bağlayacak ve resmi listelemeye otonom olarak devam edecek. ABD finans kurumları daha sonra bu doğrulanmış ve şeffaf verileri yasal ve güvenli bir şekilde enjekte etmek için temel olarak kullanacak ve gelişmiş bir kurumsal finansal altyapı oluşturacak.
Pi Network ve Dr. Cheng Diao Pan'ın çekirdek ekibinin yıllardır geleneksel ICO'ları tamamen reddederek yalnızca yardımcı uygulama ekosistemi ve işlem oluşturmaya odaklanmasının nedeni, bu Açıklık Yasasının veri inceleme ve listeleme standartlarını mükemmel bir şekilde geçmek ve Wall Street'ten kurumsal fonları yasal olarak almak için uzun vadeli bir yasal strateji olarak da analiz ediliyor.