Báo cáo phân tích quy định] Tạo ra giá trị pháp lý thông qua dữ liệu giao dịch, niêm yết chính thức trên các sàn giao dịch và cơ chế liên kết thể chế theo Đạo luật rõ ràng (H.R. 3633)

  1. Tổng quan và bối cảnh phân tích

Báo cáo này hỗ trợ Dự luật H.R. của Hạ viện Hoa Kỳ. Chúng tôi phân tích quy trình để tài sản kỹ thuật số có được trạng thái pháp lý và được niêm yết trên các sàn giao dịch theo mục 3633 (Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số).

Trước đây, các dịch vụ tài sản ảo tập trung vào đầu tư truyền thống (ICO), là phương thức cấp vốn ban đầu cho thị trường tài sản ảo, phải chịu sự quản lý chặt chẽ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Mặt khác, Đạo luật rõ ràng đề xuất một khung thể chế mới cho phép niêm yết trực tiếp trên các sàn giao dịch mà không cần có sự chấp thuận trước của cơ quan quản lý bằng cách công nhận nó là 'sản phẩm kỹ thuật số' hợp pháp nếu giá trị được chứng minh dựa trên dữ liệu giao dịch và mức tiêu thụ phí, đó là cách sử dụng thực tế của blockchain.

  1. Cơ sở tạo ra giá trị hợp pháp (sử dụng thực tế và giá trị nội tại của blockchain)

• Văn bản luật (Tiêu đề I, Mục 102)

• “Một tài sản kỹ thuật số sẽ được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số nếu mạng mà nó vận hành là một chuỗi khối trưởng thành và giá trị kinh tế của nó về cơ bản bắt nguồn từ việc sử dụng và hoạt động của chuỗi khối, thay vì nỗ lực kinh doanh hoặc quản lý của một doanh nghiệp thông thường.”

• Phiên dịch tiếng Hàn

Nếu mạng mà tài sản kỹ thuật số chạy trên đó là một chuỗi khối trưởng thành và giá trị kinh tế của nó về cơ bản bắt nguồn từ việc sử dụng và chức năng thực tế của chuỗi khối chứ không phải từ nỗ lực kinh doanh hoặc quản lý của một doanh nghiệp chung, thì tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số.

• Giải thích ý nghĩa pháp lý và áp dụng vào dự án

Điều khoản này quy định rằng giá trị của một tài sản phải đến từ dữ liệu khách quan trong mạng blockchain, không phải từ hoạt động tiếp thị hoặc khuyến mãi chủ quan của nhóm phát triển. ‘Việc sử dụng và hoạt động’ như được định nghĩa trong văn bản gốc đề cập đến số lượng giao dịch xảy ra trong thời gian thực trên chuỗi và phí gas tiêu thụ để duy trì mạng. Điều này cung cấp cơ sở pháp lý vững chắc cho các dự án tạo ra giao dịch bằng cách chạy các dịch vụ Web3 thực tế và ứng dụng launchpad dựa trên cơ sở người dùng lớn, chẳng hạn như Pi Network. Nói cách khác, chính dữ liệu do người dùng tự nguyện sử dụng phí mạng tạo ra sẽ trở thành bằng chứng về giá trị nội tại hợp pháp được chính phủ Hoa Kỳ công nhận.

  1. Quyền niêm yết chính thức trên sàn giao dịch thông qua dữ liệu trên chuỗi

• Văn bản luật (Tiêu đề II, Mục 204)• “Sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký có thể niêm yết một tài sản kỹ thuật số để giao dịch mà không cần có sự phê duyệt trước của cơ quan quản lý, miễn là nhà phát hành hoặc sàn giao dịch chứng minh thông qua các số liệu trên chuỗi có thể kiểm chứng rằng tài sản đó hoạt động như một hàng hóa kỹ thuật số và đáp ứng các ngưỡng giao dịch phi tập trung được thiết lập theo Đạo luật này.

• Phiên dịch tiếng Hàn

• “Sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký có thể niêm yết một tài sản kỹ thuật số để giao dịch mà không cần có sự chấp thuận trước của cơ quan quản lý nếu nhà phát hành hoặc sàn giao dịch chứng minh thông qua các số liệu trên chuỗi có thể kiểm chứng rằng tài sản đó hoạt động như một hàng hóa kỹ thuật số và đáp ứng các ngưỡng giao dịch phi tập trung được thiết lập theo Đạo luật.

• Giải thích ý nghĩa pháp lý và áp dụng vào dự án Điều khoản này đảm bảo rằng dữ liệu tích lũy trên chuỗi có thể đóng vai trò là hộ chiếu hợp pháp để niêm yết trên sàn giao dịch. Trước đây, khi niêm yết một đồng xu, có rủi ro pháp lý là nó phải vượt qua sự đánh giá chứng khoán nghiêm ngặt của SEC hoặc việc niêm yết hoàn toàn bị tạm dừng. Tuy nhiên, theo dự luật này, miễn là sàn giao dịch chứng minh được bằng 'dữ liệu' rằng số lượng giao dịch thực tế và mức độ phân tán của blockchain đáp ứng các tiêu chuẩn, thì nó sẽ có quyền hợp pháp để tiến hành độc lập việc niêm yết giao ngay chính thức mà không cần thông báo của chính phủ. Điều này có nghĩa là dữ liệu phân phối nút minh bạch và hồ sơ giao dịch được Pi Network tích lũy làm cơ sở cho việc niêm yết miễn phí mà không gặp rủi ro pháp lý đối với các sàn giao dịch.

  1. Nghĩa vụ cung cấp và liên kết dữ liệu với các tổ chức, sàn giao dịch

• Văn bản luật (Tiêu đề III, Mục 308)

• “Các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký và các tổ chức trung gian sẽ sử dụng các công cụ phân tích sổ cái phân tán liên tục để theo dõi, xác minh và báo cáo dữ liệu giao dịch trên chuỗi và số liệu phí theo thời gian thực nhằm đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường và cung cấp dữ liệu thực nghiệm để định giá tài sản.”

• Phiên dịch tiếng Hàn

• “Các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký và các đại lý môi giới tổ chức phải sử dụng các công cụ phân tích sổ cái phân tán liên tục để theo dõi, xác minh và báo cáo dữ liệu giao dịch trên chuỗi và số liệu phí theo thời gian thực nhằm đảm bảo sức khỏe thị trường và cung cấp dữ liệu thực nghiệm để định giá tài sản.”

• Giải thích ý nghĩa pháp lý và áp dụng vào dự ánĐiều khoản này quy định rằng các sàn giao dịch và tổ chức tài chính lớn ở Hoa Kỳ phải bắt buộc liên kết và xác minh dữ liệu trên chuỗi của chuỗi khối liên quan khi xử lý các tài sản ảo cụ thể. Các sàn giao dịch phải sử dụng các công cụ phân tích sổ cái phân tán của riêng mình để liên tục giám sát các kênh phân phối token, độ phân tán của nút và mô hình tiêu thụ phí theo thời gian thực, đồng thời báo cáo điều này cho các cơ quan quản lý.

Đồng thời, dự luật này chỉ miễn trừ các quy định của luật chứng khoán đối với những dự án đã chứng minh được sự trưởng thành bằng cách cung cấp dữ liệu giao dịch minh bạch như vậy trong thời gian thực. Do đó, các tổ chức tài chính sẽ có thể đầu tư số tiền lớn mà không gặp rủi ro dựa trên dữ liệu sạch được liên kết với sàn giao dịch trong thời gian thực.

  1. Kết luận toàn diện và triển vọng tương lai

Tóm lại, việc tạo ra giá trị và tiết lộ tài sản theo quy định của Đạo luật rõ ràng hoàn toàn khác với các ICO đầu cơ trước đây chỉ nhắm vào quỹ đầu tư của người dùng.

Khi nhà phát triển lần đầu tiên xây dựng hệ sinh thái blockchain và tích lũy dữ liệu giao dịch và phí đáng tin cậy, sàn giao dịch sẽ liên kết dữ liệu này với hệ thống theo quy định của pháp luật và tự nguyện thực hiện niêm yết chính thức. Đây là cơ sở hạ tầng tài chính tổ chức tiên tiến cho phép các tổ chức tài chính Hoa Kỳ đầu tư tiền một cách hợp pháp và an toàn dựa trên dữ liệu minh bạch và được xác minh này.

Lý do tại sao nhóm nòng cốt của Pi Network và Tiến sĩ Chengdiao Pan đã từ chối hoàn toàn ICO truyền thống trong vài năm và chỉ tập trung vào hệ sinh thái ứng dụng tiện ích và xây dựng giao dịch cũng được phân tích như một mưu đồ pháp lý lâu dài nhằm hấp thụ hợp pháp các quỹ tổ chức từ Phố Wall bằng cách hoàn toàn vượt qua các tiêu chuẩn sàng lọc và niêm yết dữ liệu của Đạo luật rõ ràng.

Báo cáo phân tích quy định] Theo Đạo luật rõ ràng (H.R. 3633), việc tạo ra giá trị hợp pháp thông qua dữ liệu giao dịch, niêm yết chính thức trên các sàn giao dịch và cơ chế liên kết thể chế

  1. Tổng quan và bối cảnh phân tích

Báo cáo này phân tích quá trình tài sản kỹ thuật số có được tư cách pháp nhân và được niêm yết trên các sàn giao dịch theo Dự luật H.R. 3633 của Hạ viện Hoa Kỳ (Đạo luật rõ ràng về thị trường tài sản kỹ thuật số, sau đây gọi là Đạo luật rõ ràng).Chào bán tiền xu ban đầu truyền thống (ICO), trước đây là phương thức cấp vốn ban đầu cho thị trường tài sản ảo và tập trung vào đầu tư, phải tuân theo quy định chặt chẽ của Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Hoa Kỳ (SEC).

Mặt khác, Đạo luật rõ ràng đề xuất một khung thể chế mới cho phép niêm yết trực tiếp trên các sàn giao dịch mà không cần có sự chấp thuận trước của cơ quan quản lý bằng cách công nhận giá trị đã được chứng minh dựa trên dữ liệu giao dịch và mức tiêu thụ hoa hồng, đó là cách sử dụng thực tế của blockchain.

  1. Cơ sở tạo ra giá trị hợp pháp (công dụng thực tế và giá trị nội tại của blockchain)

Văn bản pháp luật gốc (Tiêu đề I, Mục 102)

“Một tài sản kỹ thuật số sẽ được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số nếu mạng mà nó vận hành là một chuỗi khối trưởng thành và giá trị kinh tế của nó về cơ bản bắt nguồn từ việc sử dụng và hoạt động của chuỗi khối, thay vì nỗ lực kinh doanh hoặc quản lý của một doanh nghiệp thông thường.”

phiên dịch tiếng hàn

Nếu mạng mà tài sản kỹ thuật số chạy trên đó là một chuỗi khối trưởng thành và giá trị kinh tế của nó không bắt nguồn từ nỗ lực kinh doanh hoặc quản lý của một doanh nghiệp chung mà thực sự bắt nguồn từ việc sử dụng và chức năng thực tế của chuỗi khối thì tài sản kỹ thuật số được phân loại là hàng hóa kỹ thuật số.

Giải thích ý nghĩa pháp lý và áp dụng dự ánĐiều khoản này nêu rõ rằng giá trị của tài sản phải đến từ dữ liệu khách quan trong mạng blockchain, thay vì từ hoạt động tiếp thị hoặc quảng bá chủ quan của nhóm phát triển. 'Việc sử dụng và hoạt động' được xác định trong văn bản gốc đề cập đến số lượng giao dịch xảy ra trong thời gian thực trên chuỗi và chi phí gas phát sinh để duy trì mạng. Điều này cung cấp cơ sở pháp lý vững chắc cho các dự án tạo ra giao dịch bằng cách chạy các dịch vụ Web3 thực tế và ứng dụng launchpad dựa trên cơ sở người dùng lớn, chẳng hạn như Pi Network. Nói cách khác, dữ liệu do người dùng tự nguyện chi trả phí mạng tạo ra sẽ trở thành bằng chứng về giá trị nội tại hợp pháp được chính phủ Hoa Kỳ công nhận.

  1. Quyền niêm yết chính thức trên sàn giao dịch thông qua dữ liệu trên chuỗi

Văn bản pháp luật gốc (Tiết mục II, Mục 204)

“Sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký có thể liệt kê một tài sản kỹ thuật số để giao dịch mà không cần có sự chấp thuận trước của cơ quan quản lý, miễn là nhà phát hành hoặc sàn giao dịch chứng minh thông qua các số liệu trên chuỗi có thể kiểm chứng rằng tài sản đó hoạt động như một hàng hóa kỹ thuật số và đáp ứng các ngưỡng giao dịch phi tập trung được thiết lập theo Đạo luật này.

phiên dịch tiếng hànCác sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký có thể liệt kê tài sản kỹ thuật số của họ để giao dịch mà không cần phê duyệt trước theo quy định nếu họ chứng minh thông qua các chỉ số trên chuỗi rằng nhà phát hành hoặc sàn giao dịch có thể xác minh rằng tài sản đó hoạt động như một hàng hóa kỹ thuật số và đáp ứng các tiêu chuẩn giao dịch phân tán được thiết lập theo dự luật này.

Giải thích ý nghĩa pháp lý và áp dụng dự án Điều khoản này đảm bảo rằng dữ liệu tích lũy trên chuỗi có thể đóng vai trò là hộ chiếu hợp pháp cho việc niêm yết trên sàn giao dịch. Trước đây, đã có những quy định như phải vượt qua sự xem xét nghiêm ngặt về rủi ro chứng khoán của SEC hoặc bị đình chỉ niêm yết hoàn toàn. Tuy nhiên, theo dự luật này, nếu số liệu giao dịch thực tế và phân phối blockchain được chứng minh là đáp ứng các tiêu chí về 'dữ liệu', thì sàn giao dịch sẽ có quyền hợp pháp để tiến hành độc lập việc niêm yết bằng hiện vật chính thức mà không cần quan tâm đến chính phủ. Điều này có nghĩa là dữ liệu phân phối nút minh bạch và hồ sơ giao dịch được Pi Network tích lũy làm cơ sở để các sàn giao dịch niêm yết miễn phí mà không gặp rủi ro pháp lý.

  1. Nghĩa vụ cung cấp và liên kết dữ liệu với các tổ chức, sàn giao dịch

Văn bản pháp luật gốc (Tiêu đề III, Mục 308)“Các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký và các tổ chức trung gian sẽ sử dụng các công cụ phân tích sổ cái phân tán liên tục để theo dõi, xác minh và báo cáo dữ liệu giao dịch trên chuỗi và số liệu phí theo thời gian thực để đảm bảo tính toàn vẹn của thị trường và cung cấp dữ liệu thực nghiệm để định giá tài sản.”

phiên dịch tiếng hàn

Các sàn giao dịch hàng hóa kỹ thuật số đã đăng ký và các tổ chức trung gian được yêu cầu sử dụng các công cụ phân tích sổ cái phân tán liên tục để theo dõi, xác minh và báo cáo dữ liệu giao dịch trên chuỗi theo thời gian thực và số liệu phí để đảm bảo tính lành mạnh của thị trường và cung cấp dữ liệu thực nghiệm để định giá tài sản.

Giải thích ý nghĩa pháp lý và áp dụng dự án Điều khoản này quy định rằng các sàn giao dịch và tổ chức tài chính lớn ở Hoa Kỳ phải bắt buộc liên kết và xác minh dữ liệu trên chuỗi của blockchain khi xử lý các tài sản ảo cụ thể. Sàn giao dịch phải liên tục giám sát các kênh phân phối token, mức độ phân phối của các nút và mô hình tiêu thụ phí theo thời gian thực bằng cách sử dụng các công cụ phân tích sổ cái phân tán của riêng mình và báo cáo điều này cho cơ quan quản lý.Đồng thời, dự luật này miễn trừ các dự án đã được chứng minh là trưởng thành bằng cách cung cấp dữ liệu giao dịch minh bạch theo thời gian thực như vậy khỏi các quy định chứng khoán, cho phép các tổ chức tài chính bơm vốn đầu tư quy mô lớn mà không gặp rủi ro dựa trên dữ liệu sạch được liên kết với sàn giao dịch trong thời gian thực.

  1. Kết luận toàn diện và dự báo tương lai

Tóm lại, việc tạo ra giá trị và tiết lộ tài sản theo quy định của Đạo luật rõ ràng hoàn toàn khác với các ICO đầu cơ, vốn trước đây chỉ tập trung vào đầu tư của người dùng.

Nếu nhà phát triển lần đầu tiên xây dựng một hệ sinh thái blockchain và tích lũy dữ liệu giao dịch và phí đáng tin cậy, thì theo quy định của pháp luật, sàn giao dịch sẽ liên kết dữ liệu này với hệ thống và tự động tiến hành niêm yết chính thức. Các tổ chức tài chính của Hoa Kỳ sau đó sẽ sử dụng dữ liệu minh bạch và được xác minh này làm cơ sở để đưa vào một cách hợp pháp và an toàn, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính tổ chức tiên tiến.

Lý do tại sao nhóm nòng cốt của Pi Network và Tiến sĩ Cheng Diao Pan chỉ tập trung vào hệ sinh thái ứng dụng tiện ích và xây dựng giao dịch, từ chối hoàn toàn các ICO truyền thống trong nhiều năm, cũng được phân tích như một chiến lược pháp lý dài hạn để vượt qua hoàn hảo các tiêu chuẩn xem xét và niêm yết dữ liệu của Đạo luật rõ ràng này và tiếp thu hợp pháp các quỹ tổ chức từ Phố Wall.